Una liquidación acelerada de bonos gubernamentales estadounidenses está comenzando a causar estragos en los mercados financieros, elevando los costos de endeudamiento, pesando sobre las monedas y enviando a las acciones a una corrección técnica.
Un índice bursátil asiático de referencia retrocedió por tercer día consecutivo, llevando su caída desde un máximo de julio a poco más del 10 por ciento. Los bonos del Tesoro ampliaron sus pérdidas en las operaciones asiáticas, con rendimientos de los bonos a 10 y 30 años acercándose al 5 por ciento.
- El índice Topix de Japón cayó un 1,8 por ciento
- El índice Hang Seng de Hong Kong cayó un 1 por ciento.
- El índice australiano S&P/ASX 200 cayó un 0,8 por ciento.
La venta masiva de deuda global llevó los rendimientos de los bonos japoneses a cinco años a su nivel más alto en una década. El yen se debilitó durante las horas de negociación en EE.UU. después de debilitarse anteriormente a niveles que algunos operadores sospechaban que desencadenarían apoyo a la intervención. El banco central de Taiwán intervendrá para moderar los movimientos cambiarios si es necesario, dijo el gobernador a los legisladores, mientras que el Banco de Indonesia dijo que está comprando bonos en el mercado para ayudar a estabilizar la rupia.
Tan cruciales son las tasas de interés estadounidenses para los mercados globales que los inversores están teniendo que recalibrar sus apuestas en todo, desde acciones hasta divisas, al concluir que la política monetaria de la Reserva Federal seguirá siendo estricta durante un período prolongado. .
Una nueva ola de ventas estalló en los mercados después de que unos datos de ofertas de empleo en Estados Unidos mejores de lo esperado reforzaron las apuestas de que el banco central no ha terminado de subir las tasas.
La agitación en los mercados de bonos ha disminuido el optimismo de que el comienzo del nuevo mes traería cierta claridad al mundo financiero, dijo Hebe Chen, analista de IG Markets en Melbourne. “En cambio, los rendimientos de los bonos aparentemente imparables y las trayectorias poco claras de las tasas han intensificado significativamente el sentimiento inquietante”.
La Reserva Federal y China ponen en peligro el récord de las acciones asiáticas en el cuarto trimestre
La estacionalidad muestra que las acciones asiáticas obtienen mejores resultados en los últimos tres meses del año. Es posible que la historia no se repita esta vez.
Mientras los inversores se preocupan por una Reserva Federal de Estados Unidos de línea dura, la economía en dificultades de China y el aumento de los precios del petróleo, el índice MSCI Asia Pacífico se encamina hacia una corrección técnica. Con el indicador cayendo más del 10 por ciento desde un máximo de finales de julio, estrategas desde Nomura Holdings hasta IG Asia dicen que el cóctel de riesgos probablemente hará que los mercados vacilen en el último trimestre de 2023.
Seis de cada 10 participantes en una encuesta informal de BloombergNoticias Entre los administradores de dinero regionales predicen que el índice de referencia regional caerá un 5 por ciento en el cuarto trimestre, lo que lo encamina a su tercer descenso anual consecutivo: la racha más larga de pérdidas desde el estallido de la burbuja de las comunicaciones. Cuatro encuestados predijeron ganancias de entre el 5 y el 15 por ciento para el indicador, que ha bajado alrededor del 2 por ciento en lo que va del año.
“Tenemos una confluencia de presiones a la baja provenientes del aumento de los rendimientos de los bonos, el dólar estadounidense en su nivel más alto en 11 meses, riesgos económicos en China que duran más y costos energéticos elevados para los importadores de petróleo estadounidenses. región”, dijo Jun Rong Yeap, estratega de IG Asia.
“Mientras persistan estos vientos en contra, la tracción de las acciones asiáticas puede seguir siendo bajista”, añadió.
La liquidación mundial de bonos se intensificó a principios del trimestre a medida que la caída liderada por Estados Unidos se extendió a otros mercados. Los operadores se están preparando para que los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años aumenten por encima del 5 por ciento por primera vez desde 2007, después de que saltaron al 4,85 por ciento esta semana, reforzando las expectativas de que las tasas de interés se mantendrán más altas. por un período prolongado.
Los problemas económicos de China surgieron como el riesgo más significativo para las acciones de la región en la encuesta informal. Las tensiones geopolíticas entre China y Estados Unidos ocuparon el segundo lugar, seguidas por la política más estricta a largo plazo de la Reserva Federal, el repunte del petróleo y las perspectivas de ganancias de Japón.
“La desaceleración de China desempeñará un papel importante en los mercados asiáticos”, dijo Sandeep Rao, analista cuantitativo de Leverage Shares. “Se puede esperar una disminución correlativa en toda la región”, añadió.
China enfrenta una serie de problemas, incluido un gasto de consumo lento, un mercado inmobiliario frágil y exportaciones vacilantes en medio de tensiones con Occidente. Los problemas plantean un enorme riesgo ya que la mayoría de las economías de la región cuentan con China como su principal socio comercial.
Una encuesta informal reciente realizada por BloombergNoticias señaló que es probable que la crisis inmobiliaria de China esté lejos de terminar. Los analistas, incluidos los del Grupo Goldman Sachs, han advertido anteriormente que un contagio de la tensión inmobiliaria desde China al resto de Asia podría presionar las ganancias y los retornos de la región.
Sin duda, no todo el mundo es pesimista respecto de Asia.
Tina Teng, estratega de CMC Markets, dijo que si bien los riesgos están aumentando, existe “potencial en los mercados bursátiles asiáticos debido a la postura de política monetaria divergente de la región respecto de la de los bancos centrales occidentales”, refiriéndose al apoyo político de los bancos centrales de Japón y Porcelana.
Las valoraciones de las acciones asiáticas también son relativamente más atractivas que las de los mercados desarrollados: el indicador MSCI Asia cotiza a 13,3 veces sus ganancias futuras a un año, frente a 18 veces para el índice de referencia de las acciones estadounidenses.
Aún así, estos factores no han ayudado a las acciones de la región en los últimos meses.
Los mercados bursátiles de Asia emergente, excluida China, han experimentado salidas de capital extranjero durante dos meses consecutivos, mientras que un análisis de Morgan Stanley muestra que el posicionamiento de los fondos globales en acciones chinas ha caído al nivel más bajo desde 2020.
“Vemos una serie de obstáculos para los mercados asiáticos hacia finales de año, incluyendo tasas más altas, un aumento del petróleo y la lucha de China con la recuperación económica, que sigue siendo un obstáculo para el crecimiento global”, dijo Kieran Calder, jefe de investigación de acciones de Asia en Union Bancaire Privée.
Con información de Abhishek Vishnoi, Ishika Mookerjee y John Cheng.
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