Probablemente lo peor en términos de inflación ya haya pasado.
Al menos eso es lo que piensa el consenso de economistas y de los principales organismos económicos como el FMI o el Banco Mundial después de que la mayoría de los países del mundo experimentaran en este año que dejamos atrás subidas de precios no vistas en cuatro décadas.
No hay duda de que la inflación seguirá lastimando el bolsillo de millones de ciudadanos en 2023, pero dará un respiro general con goteo lento durante los próximos 12 meses.
Al final de ese período, el Fondo Monetario Internacional espera que la inflación mundial haya caído al 4,7%poco menos de la mitad de su nivel actual.
Por supuesto, advierten los expertos, lo que está sucediendo en cada una de las principales economías del mundo es diferente.
No es lo mismo lo que está pasando en Europa que en Estados Unidos o el resto de economías avanzadas o en los países emergentes.
Más dolor
Pero muchos parecen estar de acuerdo en que el crecimiento del PIB mundial seguirá desacelerándose y que la inflación ha tocado techo.
Sin embargo, se mantendrá en niveles altos, en un contexto que muchos han renombrado el “nonuevo nonormalidad”.
“Todo indica que la inflación en 2023 se moderará, aunque seguirá siendo más alto que antes de la pandemia“, explica a BBC Mundo Juan Carlos Martínez Lázaro, profesor de Economía de IE University.
“No veremos una caída abrupta. El precio del petróleo ha caído, pero sigue siendo alto. Lo mismo que las materias primas y todavía hay ciertos problemas en las cadenas de suministro globales”, recuerda Martínez Lázaro.
“Por lo tanto, esperamos que en 2023 las tasas de inflación promedio sean más bajas que las que se vieron en 2022. Pero claro que llevará tiempo y no será en 2023 cuando se pueda volver a los niveles de inflación previos a la pandemia. ese escenario todavía está a meses de distancia”.
De hecho, los funcionarios de la Reserva Federal de EE. UU. creen que la inflación tardará hasta 2025 para volver al objetivo de la institución, que ronda el 2%.
“Muchas de las presiones del mercado que ocurrieron en 2022, como la aumento vertiginoso de los precios de la energía, crisis generalizada del costo de vida, aumentos de impuestos y tasas de interés aún no han tenido todo su impacto”, dice Álvaro Antón, director de Iberia de la firma de inversión Abrdn.
Por eso cree que aunque habrá variaciones regionales y nacionales, es probable que “la inflación general en la mayoría de los mercados desarrollados alcance su nivel pico a finales de 2022 o principios de 2023“, Agregar.
El otro punto en el que coinciden los economistas es que la desaceleración de la inflación estará ligada a la desaceleración del crecimiento, lo que causará dolor a los hogares del otro lado.
Menos actividad, más paro
Al final, si las familias tienen que pagar más por todo, lo que pasa es que pueden comprar menos, pueden gastar menos en otras cosas como viajes o autos nuevos.
Sobre todo si de lo que estamos hablando es pagar más por artículos básicos como alimentos y energíaque es donde se concentran las mayores subidas de precios.
Si a esto le sumamos que la mayoría de los bancos centrales han endurecido significativamente su política monetaria y han subido los tipos de interés, esto se traduce en un menor consumo de las familias y una menor actividad de las empresas.
Este último punto es el que puede dispara el desempleo y arrastrar los precios hacia abajo.
Ir de compras se ha vuelto mucho más difícil.
“Es probable que recesiones técnicas en múltiples economías durante 2023lo que hará que el crecimiento global caiga por debajo de su potencial a 2,6%, desde 3,3% en 2022”, pronostican en Scope Ratings.
Sin embargo, desde la agencia de calificación crediticia descartan que haya una recesión grave en el mundo o que seamos testigos de una crisis financiera mundial el próximo año.
En este entorno, con la guerra en Ucrania y las tensiones geopolíticas agudizadas, con la propagación del covid en China, el Reino Unido afrontando un invierno de huelgas y una ola de frío en Europa, la contracción económica será muy difícil de evitar.
recesión para muchos
“Mi pronóstico para Estados Unidos es recesión. Tienes que tener uno. Su mercado laboral actual es más ajustado que nunca en un período de posguerra y, sorprendentemente, no se ha debilitado”, dice Steven Bell, economista jefe de EMEA en Columbia Threadneedle en una entrevista.
Su opinión es compartida por otros expertos. Para enfriar la inflación en Estados Unidos, dicen, es necesario que el mercado laboral se tome un respiro.
“Creo que necesitan una recesión. No creo que sea profunda. Será leve y la respuesta será rápida, pero creo que la necesitan. Y Europa también va a tener uno debido al increíble aumento de los precios de la energía”, añade Bell.
“Y no debemos olvidar que una recesión en los países desarrollados, generalmente conduce a la recesión en los mercados emergentesdice el economista.
Una designación que a menudo incluye varios países latinoamericanos.
Pero a pesar de la caída de los precios de las materias primas, especialmente del petróleo, del acuerdo para exportar cereales desde Ucrania que dio un respiro a la inflación de los alimentos y a pesar de la subida de tipos de interés, todas las medidas diseñadas para controlar la inflacióntambién hay quienes prefieren mantenerse más escépticos ante las previsiones para 2023 sobre la inflación.
“Existe el riesgo de que la inflación no cae como espera el consenso. De hecho, que esto sea lo que esperan casi unánimemente es preocupante porque el consenso de los analistas tiende a estar más equivocado que acertado”, dice Víctor Alvargonzález, director de estrategia y socio fundador de la consultora independiente Nextep Finance.
De hecho, 2022 es el claro ejemplo de cuánto puede desviarse la realidad de las previsiones de los economistas.
muy persistente
A principios de año, los principales organismos afirmaron -casi por unanimidad- que la inflación de dos dígitos que ya se registraba en muchas economías era “transitoria”. Nada más lejos de la realidad.
“Es posible que esta inflación resulte mucho más persistente de lo que la gente esperadice Bell.
Otro peligro que podría hacer descarrilar el consenso de expertos es que la guerra en Ucrania podría salirse de control.
“Estamos en un enfrentamiento indirecto entre la OTAN (a través del ejército ucraniano) y una potencia nuclear, Rusia, por lo que cuanto más dure la guerra, mayor será el riesgo de accidentes o escaladas bélicas”, apunta Alvargonzález.
Otra fuerza negativa que está ahí, en la sombra, es la Enfrentamiento oculto entre China y Estados Unidos por el poder mundial.
“En este momento, Estados Unidos está ocupado con Rusia, pero tarde o temprano se dará cuenta que su mayor problema es China, que de hecho se está aprovechando de la situación creada por la invasión de Ucrania. Solo hay que mirar la última visita de Xi Jinping a Arabia Saudita y cómo fue recibido”, dice el economista de Nextep Finance.
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