Tendremos altas tasas de interés. por un período prolongado.
Si alguien tenía dudas, la decisión de política monetaria de ayer de Banxico lo deja claro.
De hecho, en términos reales, Las tarifas son cada vez más altas. Haz las matematicas. La tasa objetivo del Banco Central se mantuvo en 11,25 por ciento, mientras que los datos de inflación más recientes fueron de 4,44 por ciento.
La tasa real equivalente es 6,6 por ciento.
En pocos lugares del mundo se obtienen rendimientos tan elevados.
Por ejemplo en EE.UU La tasa objetivo es 5,50 mientras que la inflación está en 3,7 por ciento. La tasa real es 1,7 por ciento.
¿Por qué decimos que los tipos seguirán altos durante un largo período de tiempo?
El comunicado y estimaciones presentadas ayer por la Junta de Gobierno de Banxico han llevado a algunos analistas a considerar incluso que la bajada de tarifas podría comenzar hasta segundo semestre de 2024.
La autoridad monetaria de EE.UU La semana pasada fue aún más lejos y en sus proyecciones demostró que probablemente todavía faltan aumentos de dos cuartos de punto a las tarifas.
Es decir, no es seguro que los ingresos hayan alcanzado ya sus niveles máximos.
Otro factor es que si bien la inflación general en México, de 4.44 por ciento, se encuentra en niveles que parecen cercanos al rango aceptable para Banxico (2 a 4 por ciento), el llamado “Inflación subyacente”cuál es la medida que la autoridad ve más de cerca, está en 5,78 por ciento en sus datos más recientes, aún lejos de la meta del Banco Central.
¿Cuáles son las implicaciones del hecho de que tengamos tasas altas durante un período prolongado?
Se trata de un incentivo para invertir en activos financieros en pesos, lo que probablemente seguirá resultando en un dólar relativamente barato. Ayer el mercado cambiario se calmó y el dólar cotizaba a 17.54 pesos por la tarde, Anteriormente había llegado a 17,70 pesos.
La depreciación del peso que habíamos visto en los últimos días está asociada más bien a una Mayor aversión al riesgo a nivel global. que a un asunto interno en México, que se reflejó en un alza en las tasas de los bonos en EE.UU.
Si la cuestión del cierre del gobierno estadounidense se resuelve pronto y se disipan los temores de inestabilidad en China, lo más probable es que volvamos a ver una tendencia a la baja en el dólar.
Decíamos que existe un gran incentivo al ahorro financiero.
Si la inversión en Cetes a 28 días es superior al 11 por ciento, personas y empresas que tienen liquidez será empujado a mantener los recursos en estos instrumentos que ofrecen un alto rendimiento.
Sucede lo contrario, para las empresas que requieren deuda para crecer, ya que un pequeña o mediana empresa Es posible que esté pagando tarifas del orden de 17 o 18 por ciento, lo que puede ponerlo contra la pared debido a los altos costos financieros.
Se podría pensar que estas altas tasas ellos/ellas/Uds. como el El crédito al consumo como la inversiónPero no ha sido así.
Banxico está por publicar datos de agosto, pero el dato de julio indicó una crecimiento real del crédito al consumo del 12,6 por ciento.
Y aunque el crédito empresarial ha crecido menos, también tiene un aumento real del 2 por ciento a la misma fecha.
Es decir, parece que Las tasas altas no serán suficientes. para prevenir el crecimiento de la demanda durante un período significativo.
Después de la pandemia, se rompieron algunas conexiones entre variables económicas que normalmente existían y que ahora parecen haberse debilitado mucho.
Entonces, mientras no haya otro paradigma económico que reemplace el que tenemos, lo más probable es que Banxico mantenga las tasas altas.
Más vale estar advertido.
METRO es un sitio web internacional en donde destacan las noticias más relevantes de hoy, actualidad y diversos temas como deportes, politica, economía y más. Con información veráz y acertada en cada noticia de todo el mundo.