Hace unos días, el presidente Andrés Manuel López Obrador afirmó que la próxima administración pagará menos intereses de la deuda externa, porque cancelaron deuda en dólares y euros por adelantado, pero lo cierto es que los pagos de intereses seguirán aumentando, primero, porque La deuda se prepagó colocando nueva deuda más cara, con el agravante de que ahora el saldo adeudado es mayor, y segundo, porque el aumento de las tasas de interés implicará un mayor costo en el servicio de toda la deuda, tanto externa como interna.
Quiero pensar que el Presidente se refería al pago de la amortización de la deuda externa del Gobierno Federal, que, en efecto, será menor en 2025, porque ya se hicieron los prepagos, y la nueva deuda en el mercado de capitales tendrá que ser amortizado más tarde. en 10 años o más, pero esto no reduce sus pagos de intereses, los cuales, de hecho, seguirán aumentando.
Por otro lado, y más importante aún, seguramente no se le informó al Presidente que el pago de las amortizaciones de la deuda no está incluido ni contabilizado como un “gasto” en el Presupuesto de Egresos de la Federación, ya que se amortiza deuda emitiendo más deuda, y no consume nada de los ingresos contemplados en la Ley Federal de Ingresos, por lo que no existe un “alivio” financiero para la nueva administración.
En efecto, lo que los Diputados aprueban en el Presupuesto de Egresos de la Federación corresponde al “Egreso Presupuestario NETO” que, precisamente, es NETO de amortizaciones de deuda, porque la deuda NUNCA se amortiza con recursos propios presupuestarios, lo que corrobora que el prepago de la deuda y “patear el bote” de amortizaciones a ejercicios futuros, no beneficia en nada el flujo de caja presupuestario de ingresos-egresos.
De hecho, la colocación de más deuda, tanto interna como externa, para pagar el creciente déficit de las finanzas públicas, ha sido una constante durante esta administración, y considerando los $1,335 billones de pesos que el Congreso autorizó para más deuda neta a este año, el saldo de la deuda pública presupuestaria recibida por esta administración se habrá incrementado en la friolera de CINCO BILLONES DE PESOS, pasando de $11 a $16 billones de pesos el saldo total de la deuda.
Específicamente, en el caso de la deuda externa, en la que se presume prepago, el Gobierno de México ha solicitado, de enero a noviembre de 2022, nuevos créditos por un total de $11,822.9 millones de dólares y ha cancelado $7,714.7 millones de dólares, por lo que el saldo de la deuda externa la deuda pública del Gobierno Federal se ha incrementado en $4,108.2 millones de dólares, como resultado de mayores colocaciones, menos amortizaciones, lo que demuestra que contrario a la afirmación de que la deuda externa del Gobierno Federal se está reduciendo, ésta sigue aumentando.
De hecho, ni siquiera considerando ajustes de carácter contable, como la revaluación del dólar frente a las monedas en las que tenemos deuda externa, como el euro y el yen, que se traducen en un menor saldo de esos créditos, medidos en dólares , de $ 3.74 mil millones. , hay una reducción en el saldo de la deuda externa del Gobierno Federal.
Inevitablemente, a pesar del discurso oficial, en 2023 y en los años subsiguientes, los pagos de intereses de la deuda pública federal seguirán creciendo, y de hecho, en el presupuesto aprobado para este año, el pago del servicio de la deuda presupuestaria ya supera el billón. pesos, cuando en 2018 fue del orden de $600 millones de pesos.
Cuando los tipos de interés bajan, sin duda es una buena jugada reestructurar deudas, contratando préstamos a tipos de interés más bajos, prepagar préstamos antiguos contratados a tipos más altos, y se obtiene un beneficio económico, pero reestructurando en un entorno como el actual, con tasas de interés más altas, no es rentable, ya que la nueva deuda costará más que la que se está prepagando.
Por otro lado, reducir el pago de la amortización en los años siguientes, como ya se mencionó, tampoco reporta ningún beneficio, ya que este desembolso no forma parte del gasto y se amortiza no con recursos propios, sino con más deuda, por lo que tampoco se puede obtener un beneficio económico.
Dado que el objetivo definitivamente no es pagar menos intereses, se puede concluir que esto se hace para parecer relativamente cómodo económicamente, lo que en realidad no lo es, ya que se prepaga colocando más deuda a un costo mayor que en un contexto de un El creciente déficit financiero del gobierno conducirá inevitablemente a mayores presiones financieras en los próximos años.
Ni las agencias de calificación ni los agentes financieros verán esto como una señal de mejora financiera.
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