Presidente de Bursamétrica
La economía mexicana se está comportando mejor de lo esperado en este segundo semestre. Es probable que en el año el PBI reporte un crecimiento superior al 3,0 por ciento anual. Sin embargo, algunos indicadores de la economía estadounidense ya muestran que un escenario de recesión para 2023 es casi un hecho. Veamos los detalles.
Para el mes de octubre nuestro indicador IBAM se ubicó en 255.57 unidades (Índice General) vs. 250.11 unidades en septiembre (cifra revisada), reflejando una disminución de 1.56 por ciento mensual, (Vs. +0.76 por ciento mensual en septiembre). En su comparación anual, el IBAM de octubre presenta un incremento anual de 7,80 por ciento (vs. +7,86 por ciento anual del mes de septiembre), lo que significa que la economía en su conjunto observó una muy leve desaceleración en su actividad general, en relación al mes pasado y respecto a hace un año, pero mantiene una evolución muy favorable en el mercado interno, en las exportaciones manufactureras y agropecuarias, y aún recibe un flujo muy importante de remesas familiares.
En sus componentes, el subíndice Bursamétrico de Actividad Industrial marcó 179.85 puntos, vs. 182.70 del mes anterior, lo que implica un incremento anual de 11.39 por ciento, mientras que a septiembre subió 19.01 por ciento anual. El subíndice Servicios, por su parte, se ubicó en octubre en 176,68 unidades vs. 167,56 unidades, equivalente a una variación de +11,29 por ciento anual vs. +12,55 por ciento anual en septiembre.
Con las cifras del IBAM, Bursamétrica estima un incremento en el IGAE para el mes de octubre de +5,32 por ciento real anual. En la producción industrial estimamos un aumento real anual de 2,55 por ciento para el mismo mes, el más bajo de los últimos ocho meses. Con estas estimaciones, y usando cifras desestacionalizadas, nuestro pronóstico para el PIB en el cuarto trimestre de 2022 es de +4.7 por ciento real por año, y para el PIB de todo el año ahora estimamos +3.1 por ciento por año. Para la producción industrial, estimamos un crecimiento real anual de 3,0 por ciento para todo 2022.
En los Estados Unidos, el Producto Interno Bruto para el 3T-2022 fue revisado a un crecimiento anualizado de 2.9 por ciento desde el 2.6 por ciento de la estimación preliminar. Esto siguió a una caída del 0,6 por ciento en el segundo trimestre de 2022. La segunda estimación del PIB reflejó principalmente revisiones al alza en el gasto de consumo y la inversión fija no residencial, que fueron compensadas en parte por una revisión a la baja en la inversión privada en existencias. Las importaciones disminuyeron más de lo estimado previamente. Cada vez hay más pruebas de una desaceleración en el empleo, un menor gasto de los consumidores y una inversión empresarial más tranquila junto con una caída en la actividad inmobiliaria.
El mercado laboral de EE. UU. registró una ligera desaceleración en noviembre, menos de lo previsto por el consenso de los analistas, ya que la creación de empleo se mantuvo a pesar de las crecientes señales de despidos en toda la economía. La nómina no agrícola creció en 263.000 puestos de trabajo tras una revisión al alza a 284.000 puestos de trabajo creados en octubre. La estrechez del mercado laboral ha disparado el ingreso promedio por hora, que está aumentando a un 5,1 por ciento anual, lo que forma parte de la actual presión inflacionaria. La tasa de desempleo se mantuvo en el 3,7 por ciento reportado un mes antes, lo que se considera cercano al pleno empleo.
En un escenario de recesión, lo primero que suele caer es la actividad inmobiliaria. El gasto en construcción cayó un 0,3 por ciento en octubre tras subir un 0,1 por ciento en septiembre, según cifras del Departamento de Comercio. La caída de octubre fue arrastrada por la continua debilidad en la construcción de viviendas unifamiliares. El gasto en proyectos de construcción privados cayó un 0,5 por ciento tras permanecer estable en septiembre. La inversión en construcción residencial cayó 0,3 por ciento y el gasto en proyectos de vivienda unifamiliar cayó 2,6 por ciento. Por su parte, el gasto en proyectos de vivienda multifamiliar aumentó 0.6 por ciento. En octubre, el gasto en estructuras privadas no residenciales, como la perforación de pozos de petróleo y gas, cayó un 0,8 por ciento. Las obras públicas aumentaron un 0,6 por ciento en octubre desde un 0,8 por ciento en septiembre. El mercado de la vivienda continúa viéndose afectado por el rápido aumento de las tasas de interés. La tasa hipotecaria fija a 30 años superó el 7,0 por ciento en octubre por primera vez desde 2002, según datos de la agencia de financiación hipotecaria Freddie Mac.
El ISM Manufacturero cayó a 49,0 puntos en noviembre desde los 50,2 de octubre. La lectura por debajo de 50 indicó la primera contracción desde mayo de 2020, cuando la economía se tambaleaba por la ola inicial de Covid-19. El debilitamiento de la demanda fue el tema dominante entre los fabricantes, y la mayoría culpó a las “condiciones económicas inciertas” que prevalecen actualmente.
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