Esta semana, los bancos centrales de las principales economías avanzadas continuaron aumentando sus tasas de referencia y no parecen haber llegado al final de sus ciclos alcistas.
En particular, la reserva Federal de los Estados Unidos anunció un aumento menor que los registrados en decisiones anterioresaunque señaló que es probable que se requieran dos aumentos adicionales.
La Fed aumentó el rango objetivo para la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos, un cuarto de punto porcentual, a entre 4,50 y 4,75 por ciento, su nivel más alto en 15 años, en su reunión de esta semana.
Esto luego de cuatro alzas consecutivas de 75 puntos base y una reciente, en diciembre pasado, de 50 puntos base.
El turno’ a 25 puntos básicos era muy esperado por los analistas para confirmar que El ciclo de alzas de la Fed entró en una fase de ajustesin terminar.
En la decisión de la Fed del miércoles pasado, el Comité Federal de Mercado Abierto –responsable de la política monetaria en EE.UU.– anticipó que es probable que se produzcan aumentos adicionales de la misma magnitud en marzo y mayo.
La trayectoria esperada para la tasa de fondos federales anticipa un posible nivel terminal que podría ubicarse en el rango de 5 a 5.25 por ciento.
La reacción inicial fue inmediata en los mercados financieros, donde el dólar estadounidense se depreció a un mínimo de más de nueve meses, lo que favoreció al peso mexicano, llevándolo a niveles de 18.51no visto desde principios de octubre de 2018, aunque rebotó después.
El peso no solo ha mostrado mayor resiliencia que otras monedas, sino que también registra una apreciación del 7,8 por ciento en los últimos 12 mesesen gran parte por el alto diferencial de tasas entre México y Estados Unidos –600 puntos base o seis puntos porcentuales– que hace atractiva la inversión en bonos mexicanos.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, reiteró que el trabajo del Comité no ha terminado y que todavía tiene un largo camino por recorrer en términos de endurecimiento de la política monetaria.
Sin embargo, la señal para los analistas de mercado es que el ciclo alcista está a punto de terminar en EE. UU., donde la inflación general mantiene una tendencia a la baja.
Aunque no se ha alcanzado un nivel de tipos lo suficientemente restrictivo, la inflación en EE.UU. parece estar empezando a remitir, lo que abre la posibilidad de lograr un ‘aterrizaje suave’ de tu economia sin ‘apretar nueces’ que conduzcan a una recesión.
indicadores laborales de EEUU en enero, aunque apoyan las señales de que se dirigen a un mercado demasiado ajustadoeliminar la perspectiva de una recesión inminente.
La nómina no agropecuaria registró la creación de 517.000 nuevos puestos de trabajo en el primer mes del año, cifra casi tres veces mayor a la anticipada por el consenso de analistas y prácticamente el doble de la agregada en diciembre.
“Si parece demasiado bueno para ser verdad, es porque es demasiado bueno para ser verdad”, según un informe de Bloomberg Economics.
La tasa de desempleo cayó al 3,4 por ciento, su nivel más bajo desde 1969, y el crecimiento de los salarios, aunque todavía alto, mostró signos de moderación.
ahora atención de los analistas se centra en el anuncio la política monetaria del Banco de México el 9 de febrero, el primero del año.
Casi todos los analistas anticipan que la tasa de interés de referencia de Banxico aumentará 25 puntos base en la decisión del jueves, a un nivel de 10.75 por ciento.
Previo al anuncio de la decisión de política monetaria, en enero se publicarán las cifras de inflación nacional, que en el caso del índice general se espera que suba a 7,9 por ciento anual desde 7,8 por ciento en diciembre.
en las condiciones actuales Banxico no puede romper con la Fedlo que no quita que no esté cerca de llegar al final de su ciclo alcista, iniciado en junio de 2021.
El atractivo diferencial de tipos con respecto a EE.UU. es clave para contribuir a un buen rendimiento de pesojunto con los sólidos fundamentos macroeconómicos de México, entre otros factores.
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