El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó esta semana el resultado de la evaluación económica del país, denominada Artículo IV. En él, las previsiones de crecimiento se elevan del 2,6 por ciento anterior al 3,2 por ciento en este informe para 2024. El buen dinamismo de la actividad económica está respaldado por el robusto consumo privado y el repunte de la inversión. Los sectores de servicios, producción de automóviles y construcción tienen un crecimiento significativo que está revitalizando la actividad económica.
Asimismo, el informe indica que un crecimiento mayor al esperado en Estados Unidos, junto con un alto gasto público en México, elevaría aún más las tasas de crecimiento potencial del país. Por otro lado, nuevos aumentos en las tasas de interés globales y el retraso en el gasto en obras públicas podrían perjudicar el crecimiento económico en 2024. Las oportunidades para México debido al nearshoring son vastas, pero requieren políticas macroeconómicas prudentes y mejorar la inversión productiva. Así, el FMI estima que la actividad económica se moderará hasta el 2,1 por ciento en 2024. Aunque el informe predice un aumento significativo del gasto público, esto se verá compensado por una política monetaria más restrictiva a nivel global. Además, se espera que el sector manufacturero estadounidense se desacelere, lo que perjudicará al sector externo mexicano.
En materia fiscal, el informe menciona que el país cumplirá sus objetivos fiscales en 2023, es decir, un déficit de 3,9 por ciento del PBI, lo que elevará la deuda a un nivel de 52,7 por ciento del PBI. Para 2024, las perspectivas fiscales serán complicadas, con menores ingresos como resultado de una menor actividad económica y un mayor gasto público. Se espera un déficit de 5.4 por ciento del PIB, lo que ciertamente aumentará el PIB potencial, pero perjudicará las acciones del Banco de México ya que se generarán presiones inflacionarias adicionales.
Así, el FMI estima que la próxima administración tendrá un panorama complejo para devolver las finanzas públicas a una trayectoria estable, lo que se traducirá en tasas de crecimiento más bajas para 2025. Algunas sugerencias del informe para aumentar los ingresos tributarios son eliminar la tasa cero del IVA, aumentar la base de contribuyentes del ISR y aumentar los impuestos prediales. En materia monetaria, el informe aplaude las acciones del Banco de México para mitigar las presiones inflacionarias. Sin embargo, el paquete económico propuesto para 2024 significa que las tasas de interés se mantendrán altas hasta mediados de 2024.
El autor es director general de GAMMA Soluciones Financieras y profesor de Economía y Finanzas de EGADE Business School. Tiene un Doctorado en Finanzas y una Maestría en Economía Financiera, ambos de la Universidad de Essex en Reino Unido. Fue economista jefe para México de Itaú BBA, subdirector general de Organismos Financieros Internacionales de la SHCP e investigador del Banco de México.
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