El tasa de interés de referencia debe mantenerse en su nivel actual durante un período prolongado hasta que se observen mejoras sustanciales en el imagen inflacionariapor lo que es muy prematuro discutir por el momento la posibilidad de recortesseñalaron miembros del Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico).
En el acta con motivo del decisión de política monetaria el pasado 10 de agosto, un miembro de la Junta alertó que el mercado descuento uno descenso del tipo de referenciaque se sitúa en el 11,25 por ciento, antes de que finalice 2023, pero aseguró que aún es prematuro considerar una posible reducción.
“Opinó que se debe transmitir que actualmente no es prudente discutir la cuestión posibilidad de recortes en el tipo de referencia y que debe continuar en su nivel actual durante un largo período de tiempo que nos permita observar mejoras sustanciales en la imagen inflacionaria”, se lee en el documento.
Otro miembro advirtió que las expectativas implícitas en el mercado anticipar un ciclo de recorte para 2024 similar a un escenario de crisis económicalo cual no es consistente con el comportamiento esperado para la actividad.
Luis Gonzalí, codirector de inversiones de Franklin Templeton México, sostuvo que desde la última reunión monetaria dejaron en claro que era demasiado pronto para hablar de una recorte de tipos y esta vez consolidan esa posición. Coincidió en que aún queda un largo camino por recorrer en el fenómeno inflacionario.
“Estas actas hablan de Banxico no tiene intención de cortar el tarifas. Yo digo que no sería hasta febrero o marzo del próximo año, por lo que veremos la tasa terminal de 11.25 por ciento para lo que resta del año. No es momento de cantar victoria, las estimaciones nos dicen quéy la inflación general “No tocará el cuatro por ciento hasta finales de 2024”, afirmó.
Para ver un recorte de tipos habría que debilitar la principales indicadores económicos y al menos no se vislumbra que sucederá este año, destacó Humberto Calzada, economista jefe de Rankia Latam.
“A proceso de desaceleración probablemente será hasta el año siguiente y entonces se podría considerar un giro en la política monetaria”, añadió.
Gabriel Casillas, economista jefe para América Latina de Barclays, aludió que el tono de las minutas fue hawkish respecto a las anteriores y si era difícil esperar recortes de tasas este año, ahora lo es aún más, ya que incluso un miembro de la Junta Cambió su mensaje para esperar una posible reducción en los próximos meses.
VER RIESGOS EN LA INFLACIÓN
Entre los riesgos para los precios, según Banxico, está la persistencia de una alta inflación subyacente, la fortaleza del mercado laboral y de la demanda interna, una depreciación cambiaria, correcciones de mercado sobre la futura postura monetaria de la Fed, inseguridad y aumentos al salario mínimo.
Por ello, un miembro instó a no descartar una extensión de la restricción monetaria o incluso un mayor endurecimiento. Agregó dos factores de riesgo para su realización: el rezago de la inversión física y la caída de la productividad, así como la situación financiera de Pemex por su posible impacto en las finanzas públicas, la estabilidad financiera y el peso.
ADVERTENCIA SOBRE PEMEX
Un miembro de la Junta advirtió sobre el mayor costo financiero que podría enfrentar Pemex y sobre posibles dificultades para cubrir sus necesidades de refinanciamiento de corto plazo. Sostuvo que las múltiples rebajas de calificación ocurridas entre enero de 2019 y julio de 2023 advierten del reciente deterioro financiero de la petrolera.
Añadió que la falta de inversión en mantenimiento, los cambios en su estrategia de negocios y la perspectiva de una menor inversión en capital han aumentado su dependencia de los recursos federales, lo que podría ser un riesgo para la calificación de la deuda soberana.
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