Por Janneth Quiroz Zamora, Subdirectora de Análisis Económico de Grupo Financiero Monex.
Si algo hemos aprendido en los últimos años es que la recuperación de la actividad económica rara vez es lineal después de una crisis. La aparición de nuevos choques de oferta y demanda no previstos puede distorsionar el escenario, lo que normalmente conduce a un cambio estructural, hasta que la economía mundial alcanza un nuevo equilibrio.
La invasión rusa a Ucrania, iniciada a finales de febrero, marcó un punto de inflexión para 2022, sumándose a los persistentes efectos de pandemia que veníamos arrastrando. Además, los cierres en China y las interrupciones en las cadenas de suministro provocaron que se intensificaran las presiones inflacionarias que comenzaron en 2021, lo que a su vez provocó que los bancos centrales aumentaran las tasas de interés rápidamente, a niveles no vistos en varios años.
Dado que este contexto está lejos de cambiar, la incertidumbre sobre las perspectivas de crecimiento económico mundial ha llevado a revisiones a la baja. Por lo tanto, las empresas deben adoptar estrategias proactivas y flexibles para tratar de reducir el riesgo de pérdidas financieras.
De cara al 2023, hay 3 consideraciones que no se deben perder de vista. En primer lugar, si bien existe una expectativa consensuada de que la economía mundial enfrentará una recesión leve, se puede estar subestimando la posibilidad de que la contracción sea más profunda en algunos países que en otros, por lo que algunas regiones podrían enfrentar serias dificultades el próximo año. el próximo año.
Por el contrario, la sorprendente resiliencia económica de los Estados Unidos a fines de 2022, junto con una relajación de la política de ‘covid cero’ de China, plantean riesgos alcistas notables para las proyecciones de crecimiento del PIB de esos países. Sin embargo, habrá que considerar que los problemas que enfrenta el sector inmobiliario del gigante asiático siguen representando factores que podrían desestabilizar la economía mundial.
En segundo lugar, si bien hay señales de que la inflación está comenzando a desacelerarse en varias partes del mundo, su convergencia hacia los niveles meta será gradual. Por lo tanto, los bancos centrales mantendrán una línea agresiva y posiblemente mantendrán la política monetaria en territorio restringido durante la mayor parte de 2023, lo que podría conducir a un endurecimiento desordenado de las condiciones financieras y una interrupción abrupta de la demanda agregada. .
Finalmente, tercero, es probable que los estímulos fiscales y monetarios que se puedan otorgar sean modestos si la actividad económica decae en los próximos meses, ya que la lucha contra la inflación hará que las autoridades sean más conservadoras a la hora de adoptar políticas económicas. expansivo
Hasta ahora, las indicaciones más obvias de un deterioro en la actividad económica global se ven en los Índices de Gerentes de Compra (PMI), que se construyen a partir de encuestas que miden el impulso de la actividad manufacturera. y servicios. Los PMI de los países desarrollados y emergentes han caído recientemente desde un territorio expansivo a principios de este año a niveles que indican una contracción. Lo que podría estar anticipando una desaceleración global.
Ante esta situación, la mediana de los analistas consultados por Banxico en la Encuesta sobre las expectativas de los especialistas económicos del sector privado para diciembre, estiman que el crecimiento del PIB de México se desacelerará de 3.0% a 0.9% de 2022 a 2023. Según el Fondo Monetario Internacional , se espera que el dinamismo económico se desacelere en el corto plazo debido a una expansión más débil de EE. UU. y condiciones financieras globales más estrictas.
En este sentido, el hecho de que las exportaciones mexicanas hayan caído en términos mensuales en octubre y noviembre es la primera señal de que se avecinan nuevos desafíos en el futuro. En el acumulado del primer al tercer trimestre de 2022, las ventas al exterior representan poco más del 40.0% del Producto Interno Bruto de México y las enviadas a Estados Unidos tienen un peso de un tercio del PIB. Esto hace evidente la dependencia que tiene nuestro país de la demanda estadounidense.
Además, habrá que considerar que las remesas, el turismo y la inversión extranjera directa son otros canales a través de los cuales nuestra economía se verá afectada si la economía mundial pierde tracción.
Por lo pronto, el 31 de enero el INEGI publicará la estimación oportuna del PIB del cuarto trimestre, con la cual sabremos cuánto creció la economía mexicana en 2022.
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