Los bonistas que invirtieron en Crédito Real SAB se lamentan después de haber sido sorprendidos por más de un año en una de las implosiones corporativas más grandes en la historia reciente de México.
Después incumplimiento en el pago de mil 900 millones de dólares En febrero de 2022, la entidad no bancaria se embarcó en un proceso de liquidación en un tribunal de la Ciudad de México que, según los bonistas, se ha inclinado en su contra. Ahora, los abogados están presionando por un acuerdo que, según dicen, permitiría a los acreedores recuperar hasta 23 centavos por dólar.
La posibilidad de una resolución ha empujado los precios de los bonos a alrededor de 13 centavos, desde un mínimo de un centavo el año pasado. Pero incluso si el proceso es exitoso, los inversionistas dicen que se está gestando un patrón: las corporaciones mexicanas recurren a procesos judiciales opacos y complejos donde dicen que primero se paga a los bancos e inversores locales, a menudo en detrimento de los titulares extranjeros.
“Este es un caso claro de que tienen favoritos. Y hasta ahora ha habido una transparencia mínima para la mayoría de los tenedores de bonos extraterritoriales”, dijo Oren Barack, director general de renta fija de Socios globales de la alianza, con sede en Nueva York, que ha estado negociando los bonos. “Esto está sentando un mal precedente que, de continuar, impedirá que las empresas mexicanas accedan a capital internacional”.
Los abogados de Crédito Real habían argumentado ante un juez de Delaware que los tenedores de bonos estaban tratando de obligar a la empresa a declararse en quiebra en Estados Unidos sin “mérito” y sin tener en cuenta la legitimidad de los procedimientos locales. Un síndico mexicano negoció acuerdos con los acreedores el año pasado y creó un fideicomiso que ahora se puede utilizar para pagar a los acreedores no garantizados.
La compañía no respondió a una solicitud de comentarios.
Nacido como brazo financiero de mabe, un antiguo proveedor de refrigeradores y estufas de General Electric, Crédito Real creció hasta convertirse en uno de los prestamistas de nómina más grandes del país, un negocio enfocado en otorgar pequeños préstamos a altas tasas de interés contra los salarios de los empleados del gobierno. o pagos de pensiones. También se expandió a préstamos para pequeñas empresas y automóviles, elevando su cartera total a alrededor de $ 2.6 mil millones.
En 2021, informó un aumento en la morosidad de los préstamos y tuvo problemas para explicar su desempeño decreciente a los inversores. En febrero de 2022, no pudo refinanciar un bono de 170 millones de francos suizos y dejó de pagar el resto de su deuda.
El síndico de la Ciudad de México procedió a cerrar tratos con los bancos locales que habían prestado a Crédito Real en los meses siguientes, mientras que los tenedores de bonos globales buscaban forzar la quiebra de la empresa en EE. UU. Según documentos presentados en EE. UU., la empresa tenía alrededor de 615 millones de dólares en deuda bancaria que se liquidó “con un importante descuento sobre su valor nominal”.
El proceso es seguido de cerca por tenedores de más de $3,000 millones en deuda en default de Unifin Financiera SAB, Alpha Holding SA y la empresa antes conocida como Mexarrend SAPI, otras tres entidades crediticias no bancarias que buscan llegar a acuerdos con los bonistas. También comparte similitudes con el default de la emisora mexicana TV Azteca, que dejó de pagar cupones de $ 400 millones en deuda, en 2021, mientras continúa pagando a los prestamistas e inversores locales. Al igual que Crédito Real, TV Azteca recurrió a un proceso en un tribunal local ya que los inversionistas buscaban obligarla a iniciar un proceso de quiebra en los EE. UU..
México ha tenido varias quiebras prolongadas, desde la ventanilla de Vitro SAB hasta la reestructuración de 15 años de la siderúrgica conocida como AHMSA. Pero lo que hace que los casos recientes sean diferentes es que han llevado los procedimientos a los tribunales locales, en lugar del proceso de quiebra federal que daría más transparencia a los tenedores de bonos extranjeros.
Stanislav Bozhenko, un analista de renta fija que hizo una inversión personal en bonos de Real Credit, dijo que estaba frustrado por la falta de detalles disponibles sobre cuánto se había pagado a los bancos. “No hemos visto ningún documento. El proceso fue completamente opaco”, dijo.
Los bonos en dólares están en gran parte en manos de inversionistas globales, mientras que los inversionistas locales favorecieron los certificados fiduciarios que la compañía dijo en un comunicado redimido a principios de enero.
La empresa no ha presentado estados financieros desde el cuarto trimestre de 2021 y no ha publicado información financiera auditada desde 2020, lo que, según Bozhenko, dificulta estimar un valor de recuperación.
El banco y los abogados que solicitaron la quiebra involuntaria en EE. UU. tuvieron un par de meses para convencer a la mayoría de los tenedores de unirse al acuerdo de reestructuración propuesto que sería supervisado por un juez federal de quiebras en México. . De concretarse, el acuerdo colocaría los préstamos restantes de Credito Real en una compañía ficticia que sería controlada en parte por representantes de los tenedores de bonos.
Luis Maizel, cofundador de LM Capital Management en San Diego y quien dejó de invertir en prestamistas no bancarios mexicanos hace años, dijo que recuperar los préstamos restantes sería difícil, ya que los prestatarios pueden ver poco valor en pagar las deudas con una empresa que quebró. . evaporado.
“Habrá algo de recuperación”, dijo, “pero creo que es mejor que vayas a Las Vegas si quieres jugar a los dados”.
METRO es un sitio web internacional en donde destacan las noticias más relevantes de hoy, actualidad y diversos temas como deportes, politica, economía y más. Con información veráz y acertada en cada noticia de todo el mundo.