Esta semana se publicó el acta de la decisión de política monetaria del Banco de México anunciada el 30 de marzo, en la cual, por unanimidad de la junta de gobierno, se incrementó el nivel objetivo de la tasa de interés en 25 puntos base. referencia, al 11,25 por ciento.
Con esta acción se redujo el ritmo de aumento de tarifas, luego de cuatro alzas de 75 puntos base y dos de 50 puntos base en las reuniones entre junio de 2022 y febrero de este año.
Lo que revela el minuto es que en la Junta del gobierno Banxico ya discute si se alcanzó la tasa terminal del actual ciclo de alzaspero no está sobre la mesa el posible inicio de un ciclo de recortes.
De acuerdo con Citibanamex, el documento brindó mayor claridad sobre las perspectivas individuales de los consejeros sobre el fin del ciclo de aumentos.
Tanto es así que “ahora vemos dos de ellos sugiriendo que ya se habría alcanzado la tarifa terminal con la subida de marzo”.
Pero no es la única institución que advierte de ello, pues “en Vector estamos totalmente de acuerdo con ello”, dijo a este reportero Luis Adrián Muñiz, subdirector de Análisis Económico de esa casa de bolsa.
A su juicio, la discusión sobre política monetaria en México es si la tasa de referencia se mantendrá en 11.25 por ciento o si llegará a 11.50 por ciento en la decisión de mayo.
“Creemos que, efectivamente, hay tres miembros de la junta de gobierno que estarían dispuestos a llevar la tasa al 11,50 por cientoen caso de que los datos (de inflación) lo ameriten”, dijo el economista.
“Por eso van a ser tan importantes las medidas de inflación, ya que de aquí a la próxima decisión vamos a tener básicamente dos meses, y con eso ya podríamos tener una idea de cómo se ha comportado (el componente de) servicios”, agregado.
Inflación anual de los serviciosque tuvo un aumento importante en enero, continuó con una tendencia alcista, pasando de 5,51 por ciento en el primer mes del año a 5,71 por ciento en marzo.
Los precios de los servicios continúan sufriendo por el aumento en el costo de sus insumos, pero también están relacionados con costos laborales mas altos.
Un botón de muestra son revisiones de salarios contractuales de las empresas privadas, que en febrero alcanzó niveles de 8,6 por ciento, incremento nominal que en marzo escaló a 9,4 por ciento.
Gabriela Siller, directora de Análisis Económico Financiero de Grupo Financiero Base, señaló que los aumentos salariales en las negociaciones contractuales conducen a cinco meses consecutivos con aumentos superiores al 8 por ciento nominal.
“Obviamente esto está generando presión al sector servicios, que si bien no es el que tiene mayor inflación, es el que está generando presión (inflacionaria) porque está subiendo”, dijo el economista.
“Lo que preocupa al banco central en este momento es la inflación de los servicios”, coincidió Luis Adrián Muñiz. “Esa va a ser la clave” en la decisión de mayo, enfatizó el analista de Vector.
Por eso “sí creemos que (la tasa de Banxico) puede llegar a 11.50 por ciento y de ahí los datos nos dirán si hay posibilidades de que se mantenga en ese nivel por mucho tiempo o que incluso podamos llegar a observar disminuciones hacia fines de 2023”, agregó.
Por ahora, hay consenso de analistas y operadores de los mercados financieros en torno a la proximidad del final del ciclo de aumentos en la tasa de referencia en México.
Una vez más, en las actas de Banxico hay una opinión disidente de la vicegobernadora Irene Espinosa sobre el comunicado de política monetaria del 30 de marzo.
El banquero central enfatizó que la orientación futura se limita a una visión de muy corto plazo y “omite comunicar que (en la reunión) anticipamos que la postura monetaria deberá permanecer en territorio restrictivo durante dos años para lograr la convergencia de la inflación”. a la meta”.
Si, como dice Espinosa, la guía prospectiva no cumple el objetivo de contribuir a la formación de expectativas, Banxico enfrenta un gran desafío en cuanto a su comunicación con el público y el mercado.
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