Como saben, las recesiones son fenómenos normales, parte del ciclo económico. Hay varias explicaciones del por qué de este ciclo, pero creo que la más adecuada en los últimos tiempos tiene que ver con el precio del dinero. Usamos el dinero para intercambiar bienes y servicios, pero también para intercambiar tiempo. Hay quienes necesitan dinero hoy para un proyecto, y hay quienes no lo necesitan en este momento, pero pretenden hacerlo en el futuro. Este intercambio temporal es lo que determina la tasa de interés.
Cuando mucha gente quiere gastar hoy y pocos están dispuestos a aportar el dinero, la tasa de interés debe aumentar. Por el contrario, cuando hoy muchos quieren prestar, para utilizar su dinero más adelante, pero pocos tienen proyectos por el momento, el tipo de interés debe bajar. Sin embargo, en estos movimientos hay algunos actores económicos con mucho mayor peso. El más grande de todos es el gobierno, por lo que si necesita dinero con urgencia, la tasa de interés aumentará aunque otros realmente no tengan nada en qué invertirlo.
El agente financiero del gobierno suele ser el Banco Central, que también se ocupa de evitar que los precios suban (es decir, que el precio del dinero utilizado para los intercambios colapse). Por tanto, cuando exista riesgo de inflación, el Banco Central intentará reducir el dinero en circulación. Si a esa decisión se le suma un gobierno con un déficit grave, las tasas suben mucho, y eso tumba la inversión productiva. Todo el dinero se prestará al gobierno, pero pocos proyectos de inversión son atractivos a esos costos.
Por eso, cuando los tipos empezaron a subir hace casi dos años, creció la preocupación por una posible recesión. Para muchos esto se suponía que sucedería este año, pero ya casi termina y no lo vimos. Quienes dudaban de la recesión han celebrado, y hasta se burlan, que haya quienes insisten en que ahí viene el lobo.
Pero se puede ver el hocico y la cola del animal. Las tasas de interés en Estados Unidos, aunque comenzaron a crecer hace mucho tiempo, no habían sido efectivas mientras la inflación era superior a ellas. Eso ya no sucede y las tasas a largo plazo están en niveles realmente altos. Por esa razón, el mercado inmobiliario en Estados Unidos se ha detenido y la venta de viviendas usadas ya se encuentra en uno de los niveles más bajos del siglo. Más bajo que en la pandemia, y casi al nivel de la Gran Recesión.
En Estados Unidos es popular el acrónimo HOPE, aparentemente inventado por Michael Kantro, que se utiliza para identificar si se avecina una recesión. La sigla indica que los mercados van a caer de forma secuencial: el inmobiliario (alojamiento), producción (pedidos), ganancias (ganancias) y, finalmente, empleo (empleo). De estos cuatro indicadores, sólo el empleo ha resistido, y considerando que es la última letra, no hay forma de asegurar si ya hemos superado la contracción, o si nos espera a la vuelta de la esquina.
De julio a la fecha, la bolsa de Estados Unidos ha perdido casi 10 por ciento de su valor, mientras que las tasas de largo plazo (10 años) han subido un punto porcentual en ese mismo período, al pasar de 3,8 a 4,9 por ciento. . Teniendo en cuenta que la tasa viene cayendo continuamente desde principios de los años 1980, este comportamiento es preocupante.
Si ponemos en este contexto el gran déficit del gobierno americano, los conflictos abiertos, los que están esperando a comenzar, la recesión parece cosa menor. Creo que hay señales claras de que habrá dificultades en la economía estadounidense, y como ha sido a partir de ahí que se ha dado todo el crecimiento en México durante este sexenio, pensé que sería bueno arruinarle el fin de semana.
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