La desinversión acelerada de la participación accionaria en Heineken aumenta la probabilidad de dividendos extraordinarios para FEMSA y la expansión de Oxxo en Estados Unidos (EEUU), ya que se eliminó la etiqueta de productor de cerveza, dice un reporte de Citibanamex, elaborado por el analista Sergio Matsumoto.
“En nuestras conclusiones. Femsa superó al S&P/BMV IPC en 1 punto porcentual ya que la venta de activos de Heineken avanza más rápido que el plazo de 24 a 36 meses anticipado por el mercado. Esto demuestra el compromiso de la administración con la ejecución de su plan estratégico FEMSA Adelante”, explicó Matsumoto.
Agregó que, “desde la perspectiva de los accionistas, la desinversión acelerada aumenta la posibilidad de un dividendo extraordinario en 2023 de hasta 13 a 17 por ciento de rendimiento, suponiendo que se reduzca el exceso de efectivo para llegar a 2 veces el indicador de deuda neta/EBITDA, excluyendo KOF, o alcanzar el 5.5 por ciento de las ventas. Esto está muy por encima del dividendo aprobado en la junta de accionistas de marzo con un rendimiento de 2,1%.
Cabe recordar que en enero de 2010, Femsa anunció que su directorio había aprobado la concesión de la Cervecería Cuauhtémoc Moctezuma a Heineken. A cambio, la empresa mexicana recibió 43 millones de acciones de la empresa holandesa, que constituyeron el 20% del total de la participación en circulación. Este movimiento le permitió colocar a José Antonio Fernández Carbajal, su presidente, dentro del directorio de Heineken.
En su momento, la transacción estaba valorada en unos 7.347 millones de dólares, según el comunicado que Femsa difundió en su momento. Según la empresa, la venta de esa fracción se debió a su deseo de enfocarse en sus negocios de Oxxo y Coca-Cola Femsa. Esa misma razón, explican en sus declaraciones, es la que llevó a la empresa a ofrecer las acciones de Heineken en 2023.
De esta forma, con una participación minoritaria del 2 por ciento en Heineken, Femsa también puede expandirse a Estados Unidos con su formato Oxxo antes de lo esperado.
“Esto se debe a que, bajo las regulaciones del sistema estadounidense de tres niveles, es posible que Femsa ya no aparezca como una cervecera, especialmente porque la venta implica la pérdida de la presencia en el directorio de Heineken”, explicó.
Así, el 30 de mayo, Femsa intradía anunció la desinversión de Heineken por 3.300 millones de euros y la emisión de bonos por 250 millones de euros canjeables por acciones de Heineken.
“La oferta representa 5,9 puntos porcentuales de la participación actual de 8,13 por ciento de Heineken”, explicó.
Antes del anuncio de Femsa Forward en febrero, Femsa tenía una participación combinada de 14,76% en Heineken.
De manera similar, Matsumoto señaló que Femsa podría beneficiarse del reconocimiento de marca del formato Oxxo en los estados del sur de EE. UU., ya que los hispanos de EE. UU. son un segmento de consumidores cada vez más influyente, con un crecimiento más rápido y un mayor gasto de consumo. sus ingresos que los consumidores estadounidenses en general.
“Los hispanos constituyen el 17 por ciento de la población de los EE. UU. y este segmento está creciendo, impulsado principalmente por los nacimientos en los EE. UU. en lugar de la inmigración, lo que da como resultado una población bicultural con patrones de compra únicos.
“En California y Texas, los hispanos representan el 39% de la población. Además, las tendencias demográficas indican que más del 40 por ciento de los hispanos en los EE. UU. son millennials y más del 20 por ciento de los millennials son hispanos, lo que da como resultado un segmento de la población cada vez más relevante.
“El boleto de supermercado hispano promedio por viaje es un 14 por ciento más alto que el promedio general de los Estados Unidos”, explica el informe.
Matsumoto dijo que su recomendación de compra se basa en los activos minoristas subvaluados, el fuerte crecimiento de los ingresos de Oxxo y que, a corto y mediano plazo, espera que Femsa se vea afectada positivamente por una mayor recuperación de la movilidad posterior a Covid-19. .
“También vemos que el crecimiento de los ingresos de Oxxo tiene un potencial positivo a medida que aumenta la conciencia del consumidor de que Oxxo ahora vende cerveza Modelo, que tiene una alta participación de mercado de alrededor del 70-80 por ciento en el centro de México”. , el Señaló.
“Con estas transacciones, hacia el segundo trimestre del año esperamos un mayor nivel de caja, es decir, un aumento de más del 70 por ciento con respecto al trimestre anterior”, dijo el departamento de Invex.
“En consecuencia, aumenta la probabilidad de que las calificadoras, como Fitch, mejoren la perspectiva y las calificaciones de Femsa”, agregó.
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