Empiezan a aparecer signos alentadores en relación con un descenso de la inflación en distintas latitudes. El fenómeno es un tanto heterogéneo en cuanto a tiempos y magnitudes, pero similar en cuanto que no solo se debe a grupos de precios habitualmente volátiles como los alimentos frescos, sino también a algunos más vinculados al ciclo económico como los grupos de mercancías y productos. servicios. Lo que sucede es prometedor, sin embargo, conviene mantener los pies en el suelo y tener claro qué esperar. En este sentido, me referiré ahora a cuatro consideraciones que considero relevantes para esclarecer las posibles buenas noticias sobre los procesos inflacionarios en el mundo.
Primero. Para muchos será obvio, para otros no tanto. Vale la pena recordar que hay varias formas de expresar la inflación, ya sea mensual o anual, pero ambas son cambios porcentuales en los precios. Es decir, miden la velocidad a la que crecen los precios. Teniendo en cuenta lo anterior, el hecho de que la inflación caiga no implica que los precios vayan a caer de forma generalizada. De hecho, la caída de la inflación reflejará en gran medida una tasa más lenta de aumento de precios. Lo anterior nos lleva al siguiente punto.
Segundo. Lo que estamos a punto de presenciar es un proceso desinflacionario, que no sería lo mismo que uno deflacionario. El primero se entiende como un proceso de desaceleración sostenida y generalizada de la tasa de crecimiento de los precios de los bienes y servicios. La segunda se referiría a una caída sostenida y generalizada de los precios, que no forma parte del escenario proyectado para este año.
Tercero. Las caídas en la inflación parecen ocurrir en muchos casos alrededor de la transición del año. Es decir, han sido o serán evidentes en los datos de los primeros meses del año. Sin embargo, es justo aclarar que si se trata de cifras de inflación anual (que miden la variación porcentual de los precios entre un mes determinado y el mismo mes del año anterior), la base anual de comparación puede ser determinante para observar una menor inflación. .
Por ejemplo, si cierta economía hubiera estado observando un fuerte aumento en su índice de precios al consumidor hace un año, la comparación anual podría ser favorable para observar una tasa de inflación más baja este año en el mismo mes. Es decir, es relevante un componente aritmético o una base de comparación estadística (anual).
Cuarto y último. Seamos pacientes. La inflación suele ser un fenómeno no lineal. En otras palabras, no es lo mismo el proceso de revisión al alza de precios como resultado de una transferencia de costos de los productores a los consumidores que el proceso inverso. El primero suele ser más rápido, sobre todo si las condiciones económicas lo permiten (tiempos gordos). Sin embargo, bajo las mismas condiciones, los productores tienden a ser menos urgentes para reflejar costos más bajos en los precios de sus bienes finales cuando llegan a los estantes de los consumidores.
Con esto en mente, veamos cómo el proceso desinflacionario se desarrolla gradualmente ya diferentes ritmos y tiempos en todo el mundo. Por supuesto, quedan muchas preguntas abiertas. Quizás la principal es: ¿existen las condiciones para que la inflación regrese a sus tasas promedio previas a la pandemia?
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