El INEGI anunció ayer que la economía mexicana creció 3.8 por ciento en marzo respecto al mismo mes del año pasado.
El Indicador Oportuno de Actividad Económica también nos hace considerar que el crecimiento promedio del primer trimestrecon los datos disponibles, podría ser del orden de 3,9 por ciento.
En el cuarto trimestre del año pasado, la economía creció un 3,7 por ciento; en el tercero al 4,4 por ciento; en el segundo, al 2,3 por ciento.
De esta manera, en el doce meses anterioresla tasa de crecimiento en tasa anual fue de 3,6 por ciento en promediouna cifra superior a todas las previsiones.
Si bien hay varios indicios de que es probable que la economía se desacelere en los próximos meses, la realidad es que se está demorando en hacerlo.
Sobre la base de las cifras antes mencionadas, será un hecho que previsiones de crecimiento este año serán revisados al alza.
No pasará mucho tiempo antes de que el consenso esté muy cerca del 2 por ciento o incluso un poco más.
¿Qué ha permitido este dinamismo?
En mi opinión hay dos cosas.
La primera es que finalmente estamos viendo un crecimiento constante de la inversión productivaparticularmente la parte que corresponde a la adquisición de bienes de capital, que creció a una tasa promedio de 12 por ciento en 2022 y en enero de este año lo hizo al 20 por ciento.
la segunda es que consumo privado se ha mantenido dinámico.
El indicador puntual de consumo privado que dio a conocer el INEGI el 14 de abril indica que en marzo se estima un crecimiento del 4,5 por ciento a tasa anual.
Para el primer trimestre, el pronóstico es de un crecimiento de 5,3 por ciento en promedio.
El consumo es el principal componente del PIB, por lo que no es de extrañar que tire del resto de la economía.
A pesar de las exportaciones ÉL han ralentizado en los últimos meses, en comparaciones anuales mantienen niveles absolutos muy por encima en comparación con los que tenían en los últimos años.
¿Es factible que el dinamismo de la economía mexicana se sostenga en lo que resta del año?
Como mencioné, puedes anticipar que bajará, pero tal vez se ralentizará en comparación con lo que más se esperaba.
Los pronósticos se basaban en que podríamos esperar una recesión en Estados Unidos quizás a mediados de este año.
A pesar de que hay varios signos de ralentización que no se pueden descartar, como la caída de las ventas minoristas o los precios inmobiliarios, sin recesión a la vista en ese término.
La Reserva Federal lo anticipó como un hacia finales de este año o en el transcurso de 2024.
Esto quiere decir que el efecto que pueda tener en México puede tardar en manifestarse y en todo caso hacerse visible más bien hacia el próximo año más que en este.
La apuesta es que este impacto puede ser neutralizado por la llegada de inversión, producto de la deslocalización.
Por ello, un escenario probable es que el dinamismo que se ha observado en la economía se mantenga por varios meses más.
¿Podría este hecho dificultar la disminución del ritmo inflacionario?
Sí, eso puede pasar
En la medida en que la demanda siga creciendo a tasas relativamente altas, no es imposible que la reducción de la inflación, en especial de la llamada inflación subyacente, se prolongue.
Por lo tanto, no se puede descartar que las tasas de interés siguen siendo altas al menos todo este año aunque la inflación baje un poco más.
Esta tendencia no se puede descartar, pero por ahora la buena noticia es que la economía va mejor de lo esperado.
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