Sara Emilia González Martínez, miembro del Comité Técnico Nacional de Intermediación Financiera y Bursátil del IMEF
La intermediación financiera juega un papel crucial en el apoyo a cualquier proyecto que promueva el desarrollo económico de un país. Lo hace apoyando la inversión nacional y extranjera a través del acceso a la deuda y el capital, así como a servicios adicionales como el cambio de moneda y la cobertura de riesgos. Sin embargo, su potencia depende de cuán profundos y líquidos sean sus bolsillos de acciones. Por ello, en el Comité Técnico Nacional de Intermediación Financiera y Bursátil del Instituto Mexicano para Ejecutivos de Finanzas (IMEF), proponemos que toda reforma bursátil incluya medidas para potenciar el número de formadores de mercado.
De acuerdo con el Censo Económico 2019 del INEGI, el número de empresas formales en México es de 1.8 millones. La Asociación Mexicana de Instituciones del Mercado de Valores (AMIB) destaca que solo el 33.2 por ciento de las empresas tiene acceso a financiamiento formal, quedando por atender el 66.8 por ciento del mercado. Es un mercado enorme, si tenemos en cuenta que la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) tiene solo 150 empresas listadas.
México requiere de un mercado de deuda y de capitales que sirva de manera eficiente a las empresas para su crecimiento y para estar en condiciones de aprovechar nuevas oportunidades de inversión, incluida la reubicación cercana (deslocalización).
Considerando la situación actual del mercado financiero mexicano, se propuso una reforma a la Ley del Mercado de Valores ya la Ley de Fondos de Inversión, la cual fue aprobada el 28 de abril de 2023 en el Senado de la República.
Esta reforma representa un impulso al mercado financiero mexicano, y busca mejorar los procesos de asignación de recursos y, al mismo tiempo, su desarrollo y crecimiento. Favorece, además de la entrada de fondos de cobertura (multiactivos o fondos especializados) para promover la compra de valores, la simplificación de los trámites para financiarse en bolsa a través de una cotización eficiente de acciones, reduciendo los costos de transacción. Sin embargo, para que la intermediación financiera brinde la plataforma de crecimiento que requiere México, se requieren cambios adicionales.
El mercado mexicano enfrenta no solo el reto de facilitar la entrada para obtener financiamiento a las empresas, sino también de interés de los inversionistas para que estas nuevas emisiones de deuda o capital sean demandadas por ellos, favoreciendo así la solidez y liquidez del mercado financiero mexicano. .
En palabras de María Ariza García Migoya, directora de la Bolsa Institucional de Valores (BIVA), se percibe mejor el tema del financiamiento al afirmar: “la demanda que hay hoy es prácticamente institucional, 5 millones de cuentas a la fecha, pero es muy pequeña por el tamaño de la economía, por lo que hay un mercado poco profundo y líquido pero muy concentrado en capital institucional”.
Todo esto nos lleva a la conclusión de que en México, a pesar de tener inversionistas institucionales y dos bolsas de valores, se invierte menos en el mercado de valores que en otros países.
Por ello, en el IMEF creemos que México debe promover un mayor número de creadores de mercado que logren mayor profundidad y liquidez en el mercado financiero mexicano. De esta manera, se optimizaría la intermediación financiera entre proveedores y solicitantes de recursos.
El formador de mercado es aquel miembro de la Bolsa de Valores, aprobado para promover la liquidez y establecer precios de referencia durante la sesión de subasta en un valor o en un grupo de valores del mercado de capitales. Su función principal es mantener un mercado líquido y ordenado para los inversionistas, lo que significa estar dispuesto a comprar y vender valores en el mercado aun cuando pueda haber falta de liquidez.
Si queremos fortalecer el mercado de valores mexicano y tener mayor dinamismo y estabilidad, debemos buscar reformas que complementen las recientes propuestas de facilidad de cotización y que permitan el equilibrio que se requiere entre solicitantes y oferentes en un mercado de valores. Empecemos por fomentar un mayor número de creadores de mercado.
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