El lunes pasado escuchamos al presidente Biden lanzar un mensaje para calmar la quiebra de dos bancos en California, Silicon Valley Bank (SVB) y Signature, en tres días. “Tranquilos: el sistema bancario es sólido, vuestros depósitos están seguros” y “estarán disponibles cuando los necesitéis”, a lo que se sumó su demanda de medidas regulatorias más firmes para el sector. Los problemas de SVB, el decimosexto banco más grande de Estados Unidos, surgieron de sus decisiones de inversión. La entidad colocó más de la mitad de sus depósitos en bonos estatales de renta fija, considerados de bajo riesgo en comparación con el que podría presentar la concesión de nuevos préstamos. Pero la suba de las tasas de interés, forzada por la alta inflación, hizo que esos títulos perdieran valor, mientras el sector tecnológico entraba en tiempos de escasez. Una tormenta perfecta: cuando sus clientes comenzaron a retirar depósitos para cumplir con sus obligaciones, SVB se vio obligada a vender sus bonos con una pérdida de alrededor de $1.800 millones. Los reguladores estadounidenses, incluida la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, no pudieron anticipar esta situación cuando los clientes de SVB retiraron $42 mil millones la semana pasada. Esto ha puesto en evidencia una vez más la fragilidad del sistema financiero y pondrá en tela de juicio a la Reserva Federal en sus decisiones sobre el control de la inflación, reduciendo su margen para gestionar los tipos de interés. Se prevé que se requerirán medidas de control más estrictas en el sistema bancario para evitar que este tipo de problemas se repitan. Una vez más, la voz de Hyman Minsky, autor de “Stabilizing an Unstable Economy” parece estar presente, recordando que ante un sistema financiero tan complejo no se puede bajar la guardia, que es necesario mantener una supervisión permanente de los organismos reguladores. para evitar que se presenten estas situaciones que pueden poner en riesgo la economía mundial.
La situación de riesgo sistémico en la economía estadounidense presenta una situación que socava la credibilidad de la Administración Biden. Durante su campaña se comprometió a luchar contra el cambio climático. En foros internacionales se ha caracterizado por su defensa, por lo que la decisión del pasado lunes de permitir el proyecto petrolero Willow en el norte de Alaska de la empresa estadounidense ConocoPhillips, es un ataque a gran escala contra la reducción de gases de efecto invernadero. Alaska es una de las últimas áreas silvestres de los Estados Unidos y al habilitar este proyecto con tres áreas de perforación con más de 200 pozos nuevos, producirá unas 278 millones de toneladas métricas de emisiones de gases de efecto invernadero durante un período de 30 años. Esto anularía gran parte del progreso realizado en el cumplimiento de los objetivos climáticos. La contaminación de carbono que emitirá al aire tendrá efectos devastadores en el medio ambiente.
Estas facetas del presidente Biden parecen mostrar su debilidad institucional al establecer una trayectoria diferente a las administraciones republicanas que se han vuelto más comprometidas con la desregulación tanto financiera como ambiental. Es necesario estructurar una política financiera más sólida y comprometida con la reducción del riesgo sistémico. Esta situación se hará evidente en las próximas semanas en las que los mercados financieros globales responderán a este nuevo ejemplo de fragilidad financiera estadounidense. Los mercados son los que exigirán una acción enérgica de las autoridades para evitar que un evento como el de California contamine a todos los mercados globales.
En materia ambiental, la situación es igualmente complicada ya que será difícil revertir el rumbo, lo que implica que la administración Biden habrá roto con las promesas de reducción del efecto invernadero comprometidas en el acuerdo de París, poniendo así toda la estrategia, ya que Estados Unidos Unidos es el actor clave en esta lucha, si la economía más grande del mundo se ha animado a romper con estos compromisos, es posible que otros países sigan el mismo camino. Estamos en una situación extremadamente complicada donde los intereses de corto plazo marcados por situaciones electorales parecen dejar de lado la supervivencia de largo plazo.
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