Economista jefe de INVEX
Del 1 al 30 de agosto de 2023, el dólar estadounidense (USD) se apreció frente a una amplia cesta de monedas. Por su magnitud destacaron las depreciaciones de la corona noruega (-3,7 por ciento), el won surcoreano (-3,0 por ciento) y el yen japonés (-2,0 por ciento). Prácticamente todas las monedas principales se debilitaron frente al dólar en el período citado, excepto una excepción notable: el peso mexicano. Del 1 al 30 de agosto nuestro tipo de cambio se apreció 0.9 por ciento para ubicarse en 16.75 pesos por dólar, según información de Bloomberg.
El 31 de agosto, el Banco de México (Banxico) y la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) anunciaron, a través de un comunicado de la Comisión de Cambios, la reducción del programa de cobertura cambiaria liquidada en moneda nacional por parte del instituto central. Este programa, que se inició a finales de febrero de 2017 por instrucciones de dicha Comisión y que fue reforzado en marzo de 2020 para promover el funcionamiento ordenado de los mercados financieros tras el impacto inicial de la pandemia, logró colocar alrededor de 7.500 millones de dólares en términos de uno a doce meses.
Ese 31 de agosto, también con los datos del tipo de cambio lugares que publica Bloomberg (USDMXN), la paridad peso-dólar se depreció 1.8 por ciento. El 5 de septiembre la depreciación ya alcanzaba el 3,5 por ciento. El USDMXN se ubicó en 17.35 pesos por dólar.
Se podría argumentar que el anuncio de la Comisión de Cambios afectó la paridad cambiaria y de eso hay mucho. El punto principal es que el peso mexicano, a pesar de los acontecimientos recientes, ¡se mantiene fuerte! Y es probable que esta situación persista.
Llama mucho la atención el salto de 16.75 a 17.35 pesos por dólar. Sin embargo, llama aún más la atención que la moneda mexicana se mantenga como la moneda más fuerte frente al dólar si se toma como punto de referencia el último día hábil de 2022. De hecho, el peso se ha apreciado un 12 por ciento frente al dólar estadounidense (USD) desde el pasado 30 de diciembre. La segunda moneda con mejor desempeño después del peso es el real brasileño, con una apreciación del 6,3 por ciento frente a la moneda estadounidense en el mismo período.
Nuestro tipo de cambio se ha depreciado recientemente debido a acontecimientos locales; Sin embargo, aún muestra una fortaleza ejemplar que hoy se sustenta en los elevados flujos de divisas que recibe el país por remesas de inmigrantes (38 mil 895 millones de dólares entre enero y julio con posibilidades de superar los 60 mil millones de dólares este año), unas exportaciones que promedian más de 48 mil millones de dólares en lo que va de año y, sobre todo, un diferencial de tipos de interés frente a la mayor economía del mundo que sigue siendo atractivo a pesar de que la Reserva Federal (FED) aumente aún más su tipo de referencia en las próximas reuniones.
El peso se mantiene fuerte. Y probablemente seguirá así durante un tiempo. Si el diferencial de tasas de interés comenzara a perder influencia sobre los niveles de los tipos de cambio y si los flujos de divisas se estabilizaran, o incluso disminuyeran, ante un aumento de las tasas de interés estadounidenses, ¿qué podría ayudar a que el tipo de cambio aumentara? mantenerse por debajo de los 18.00 pesos por dolar?
Crecimiento. No solo Banxico ajustó significativamente al alza su pronóstico de expansión del PIB en 2023 y 2024 en su más reciente informe trimestral (de 2.3 a 3.0 por ciento y de 1.6 a 2.1 por ciento, respectivamente). El consenso también ha sido relativamente más optimista. No sorprendería que la SHCP, que confirmó en abril que nuestra economía crecería 3,0 por ciento este año cuando los analistas anticipaban una cifra promedio de 1,6 por ciento, aumente su pronóstico de crecimiento para 2023 a niveles cercanos a 4,0 por ciento en los Criterios Generales de Economía Económica. Política 2024 que conoceremos este viernes.
Los datos de inversión fija bruta han sido alentadores. La inversión en la parte no residencial es fuerte gracias a la conclusión de los principales proyectos de la actual administración y estrategias de relocalización de producción (deslocalización cercana) que dan y seguirán dando frutos.
Si bien el USDMXN se ha depreciado recientemente, el nivel del tipo de cambio sería significativamente mayor si no fuera por la fortaleza estructural que muestra la economía mexicana en el corto y mediano plazo. Siempre hay riesgos, pero por ahora esperamos un peso fuerte… y por un tiempo.
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