NUEVA YORK – Silicon Valley Bank y Signature Bank han quebrado a una velocidad tremenda, tan rápido que podría ser típico de las corridas bancarias clásicas, en las que demasiados depositantes retiran sus fondos de un banco al mismo tiempo. Las quiebras de SVB y Signature fueron dos de las tres más grandes en la historia de la banca estadounidense, tras el colapso de Washington mutuo en 2008.
¿Cómo podría suceder esto cuando la industria bancaria ha estado sentada en niveles récord de exceso de reservas, o la cantidad de efectivo que se mantiene más allá de lo que requieren los reguladores?
Aunque el tipo de riesgo más común que enfrenta un banco comercial es un salto en delincuencia de préstamos, conocido como riesgo de crédito, eso no es lo que está pasando aquí.
“Como economista con experiencia en banca, creo que se reduce a otros dos grandes riesgos que enfrenta todo prestamista: el riesgo de tasa de interés y el riesgo de liquidez”, dice Vidhura S. Tennekoon, profesor asistente de economía en la Universidad de Indiana. .
Riesgo de tipo de interés
Un banco enfrenta el riesgo de tasa de interés cuando las tasas aumentan rápidamente en un período más corto.
Eso es exactamente lo que ha sucedido en los EE. UU. desde marzo de 2022. La Reserva Federal ha estado aumentando agresivamente tarifas (4,5 puntos porcentuales hasta ahora) en un intento por controlar la inflación galopante. Como resultado, el rendimiento de la deuda ha aumentado a un ritmo proporcional.
El rendimiento de los bonos del Tesoro del gobierno de EE. UU. a un año alcanzó un máximo de 17 años del 5,25 % en marzo de 2023, frente a menos del 0,5 % a principios de 2022. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 30 años han subido casi 2 puntos porcentuales.
A medida que aumentan los rendimientos de un valor, su precio cae. Y así, un aumento tan rápido de las tasas en tan poco tiempo provocó que el valor de mercado de la deuda emitida anteriormente, ya fueran bonos corporativos o letras del Tesoro del gobierno, se disparara. colapsarespecialmente para la deuda a más largo plazo.
Por ejemplo, una ganancia de 2 puntos porcentuales en el rendimiento de un bono a 30 años puede hacer que su valor de mercado caiga aproximadamente un 32%.
SVB, como se le conoce Banco de Silicon Valleytenía una gran parte de sus activos (55%) invertidos en valores de renta fija, como bonos del gobierno de EE.UU.
Por supuesto, el riesgo de la tasa de interés que conduce a una caída en el valor de mercado de un valor no es un gran problema siempre que el propietario pueda mantenerlo hasta el vencimiento, momento en el cual puede cobrar su valor nominal original sin sufrir cualquier pérdida. La pérdida no realizada permanece oculta en el balance del banco y desaparece con el tiempo.
Pero si el propietario tiene que vender el valor antes del vencimiento en un momento en que el valor de mercado es inferior al valor nominal, la pérdida no realizada se convierte en una pérdida real.
Eso es exactamente lo que SVB tuvo que hacer a principios de este año cuando sus clientes, que se ocupaban de sus propios déficits sin efectivo, comenzaron a retirar sus depósitos, esperando tasas de interés aún más altas.
Esto nos lleva al riesgo de liquidez.
Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez es el riesgo de que un banco no pueda cumplir con sus obligaciones a su vencimiento sin incurrir en pérdidas.
Por ejemplo, si gasta $150,000 de sus ahorros para comprar una casa y necesita parte o la totalidad de ese dinero en el futuro para otra emergencia, está experimentando una consecuencia de riesgo de liquidez. Una gran parte de su dinero ahora está inmovilizado en la casa, y no se puede canjear fácilmente por efectivo.
Los clientes de SVB estaban retirando sus depósitos más allá de lo que podía pagar utilizando sus reservas de efectivo, por lo que para ayudar a cumplir con sus obligaciones, el banco decidió vender $21 mil millones de sus tenencias con una pérdida de $1,8 mil millones. millones El drenar de capital social llevó al prestamista a tratar de recaudar más de $ 2 mil millones en capital nuevo.
El llamado a aumentar el capital social conmocionó a los clientes de SVB, que perdían confianza en el banco y se apresuró a retirar efectivo. Una corrida bancaria como esta puede hacer quebrar incluso un banco saludable en cuestión de días, especialmente ahora en la era digital.
En parte, esto se debe a que muchos de los clientes de SVB tenían depósitos muy por encima de los $250,000 asegurados por el Corporación Federal de Seguros de Depósito, por lo que sabían que su dinero podría no estar seguro si el banco quebraba. Aproximadamente el 88% de los depósitos en SVB no estaban asegurados.
Signature enfrentó un problema similar, ya que el colapso de SVB llevó a muchos de sus clientes a retirar sus depósitos por preocupaciones similares sobre el riesgo de liquidez. Alrededor del 90% de sus depósitos no estaban asegurados.
¿Riesgo sistémico?
Todos los bancos se enfrentan hoy en día al riesgo de tipos de interés en algunas de sus posiciones debido a la campaña de subida de tipos de la Reserva Federal.
Esto ha resultado en $ 620 mil millones en pérdidas no realizadas en los balances bancarios a diciembre de 2022.
Pero es poco probable que la mayoría de los bancos tengan un riesgo importante liquidez.
Aunque SVB y Signature cumplieron con la requisitos regulaciones, su composición de activos no estaba en línea con los promedios de la industria.
Signature tenía poco más del 5% de sus activos en efectivo y SVB tenía el 7%, en comparación con el promedio de la industria del 13%. Además, el 55% de los activos de SVB en valores de renta fija se compara con el promedio de la industria del 24%.
La decisión del gobierno de EE. UU. de respaldar todos los depósitos SVB y Signature, independientemente de su tamaño, debería hacer que sea menos probable que bancos con menos efectivo y más valores en sus libros se enfrentan a un déficit de liquidez debido a los retiros masivos provocados por un pánico repentino.
Sin embargo, con más de $ 1 billón de depósitos bancarios actualmente sin seguro, creo que la crisis bancaria está lejos de terminar.
Artículo original publicado en The Conversation escrito por Vidhura S. Tennekoon, Profesor Asistente de Economía en la Universidad de Indiana.
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