Mónaco no tiene su propio banco central porque utiliza el euro como moneda oficial y está sujeto a la política monetaria de la eurozona.
Sólo unas pocas naciones en el mundo han renunciado a tener un banco central entre sus instituciones y casi todas ellas son en realidad micropaíses: Kiribati, Tuvalu, Andorra, Islas Marshall, Isla de Man, Mónaco, Nauru, Micronesia, Palau o el El pequeño Principado de Liechtenstein, en el corazón de Europa, son algunos de los ejemplos.
El único nombre en esta lista cuya población es de millones es Panamá, que coincide con el resto en utilizar una moneda extranjera como moneda de curso legal. En este caso, el dólar.
La propuesta de Javier Milei, el presidente electo de Argentina que arrasó en las elecciones del domingo con más del 55% de los votos, de “dinamitar” el Banco Central de la República ha puesto sobre la mesa la cuestión de ¿Cómo vive un país que no tiene esta organización?
Lo primero que pierde un país sin un banco central es tener una política monetaria soberana individual. Es decir, no puede fijar las tasas de interés ni el tipo de cambio frente a las monedas internacionales. No puedo imprimir dinero o financiar el gasto público del Estado.
La institución también es responsable de supervisar los bancos comerciales y los métodos de pago, ya que es la encargada de regular que el sistema financiero sea sólido y fiable. Y de ellos también está el poder de gestionar las reservas internacionales.
Tu papel es importante porque Afecta las finanzas del país y el valor de la moneda nacional.
Por lo tanto, si un país decide sustituir su moneda nacional por una moneda extranjera…como Panamá con el dólar o Mónaco con el euro– Los principales poderes de un banco central ya no tienen sentido.
Milei dice que la emisión de pesos por parte del Banco Central representa un “robo” a la población.
Eso significa que un La economía dolarizada dependerá de las decisiones La que toma la Reserva Federal de Estados Unidos y la que trabaja con el euro está sujeta al Banco Central Europeo.
El beneficio para los territorios que toman prestada su política monetaria de otra moneda es que eliminar la incertidumbre del tipo de cambio por lo que exportan sus productos a los mercados internacionales con mayor facilidad.
“Al ser países tan pequeños, El comercio internacional es muy importante para tu economía. Para ellos, el beneficio de no tener incertidumbre en el tipo de cambio es mucho más amplio que cualquier beneficio de controlar la economía doméstica a través de la política monetaria”, Omar Rachedi, profesor del Departamento de Economía, Finanzas y Contabilidad de Esade.
Tareas esenciales
Pero “incluso en los países dolarizados todavía se necesita una autoridad de control, como en Panamá. No existe un banco central oficial, pero sí una autoridad de supervisión financiera que se encarga de monitorear los bancos comerciales y las regulaciones macroprudenciales”, explica a BBC Mundo Eileen Gavin, analista del equipo financiero de Verisk Maplecroft.
Rachedi recuerda que para que una economía siga funcionando hay tareas que alguien tiene que seguir haciendo.
“El banco central puede llevarlo a cabo o un organismo que lo reemplace como el Ministerio de Economía. “Se puede eliminar el organismo, pero no eliminar todas las tareas”, afirma.
Una pregunta clave sobre el plan monetario de Milei es cómo dolarizará la economía de un país donde los dólares escasean.
Y el objetivo de casi todos los bancos centrales del mundo es preservar el valor de la propia moneda y mantener un bajo nivel de inflación.
A grandes rasgos, es una organización que se encarga de frenar una economía sobrecalentada cuando hay inflación subiendo los tipos de interés o de reactivar la economía cuando se enfría haciendo justo lo contrario: bajar los tipos. Los tipos bajos permiten a las empresas y a los ciudadanos acceder al crédito para comprar cosas.
Sucedió durante la pandemia de covid y Los bancos centrales de México, Perú, Brasil y Chile se ganaron el respeto internacional por su gestión del aumento de los tipos de interés anticipándose a los problemas que estaban por venir.
Ellos son considerados instituciones profesionales e independientes de los gobiernosalgo que atraiga a los inversores extranjeros generando confianza y estabilidad.
Reservas internacionales
“Si un país no tiene un banco central, el organismo supervisor que lo reemplaza tiene que garantizar la liquidez y las reservas internacionales del país, lo que bajo un esquema de dolarización es absolutamente crítico porque así se garantiza la estabilidad”, dice Gavin.
“Las reservas internacionales son realmente la última línea de defensa de una economía”, afirma.
Y los de Argentina están y están al límite desde hace años. Porque para protegerlos, “los bancos centrales deben ser independientes del gobierno, que a menudo En latinoamérica no pasa“, cree el analista.
Reducir los subsidios y bajar el gasto público podría provocar fuertes protestas en el país.
“El banco central no debería existir”, escribió Milei en una columna del prestigioso semanario The Economist.
“En los últimos 20 años, los políticos del país y sus titiriteros, que se benefician de la status quo, han robado miles de millones de dólares a los argentinos trabajadores a través de la inflación. Estimamos que, sólo en el último año, los políticos Se han robado más del 5% del PIB del país al devaluar el peso”.
Milei sostiene que la falta de independencia del banco central y su voluntad de imprimir pesos para financiar programas de gasto de los sucesivos gobiernos es lo que ha hecho subir los precios.
La institución tiene, a su juicio, la culpa de que Argentina vaya a cerrar el año con un inflación esperada del 180%.
Lo que a inicios de 2023 costaba 200 pesos terminará el año con una etiqueta de supermercado de 560.
Enfoque radical
“Eliminar al banco central es esencial. No hay futuro para Argentina con el peso. “Ya sabes cuál es mi posición en esta pelea épica”, dice Milei en el artículo.
Para muchos esto es un enfoque radical para resolver los problemas económicos del país.
“Argentina está pensando en exportar su autoridad monetaria desde Buenos Aires a Washington, en lugar de pensar en cómo reformar la ley para que el banco central sea totalmente independiente de la política”, dice Rajedi.
Para introducir dólares al país, Milei podría poner a la venta algunas empresas públicas.
Lo que está claro es que si la economía de Argentina cambia el peso por el dólar, Las funciones del Banco Central de la República van a cambiar.
“Evidentemente, entre sus tareas ya no estará la de emitir moneda. Lo que Milei quiere evitar es que la institución seguir financiando los déficits fiscales del gobierno y que este siga gastando”dice Juan Carlos Martínez Lázaro, economista y profesor de IE Business School en IE University.
El docente compara lo que sucede en Argentina con Disponemos de una máquina de impresión de euros en el sótano de la casa.
“No tendrías ningún problema en gastar todo lo que quisieras y sin ningún tipo de control. Esto es lo que de alguna manera le sucede al gobierno argentino. El banco central imprime los pesos que quiere y eso te permite mantener un nivel de gasto que de otro modo sería verdaderamente complicado”, afirma Martínez Lázaro.
“Pero esto sólo causa inflación y depreciación del peso”, añade.
Prohibido en muchos países.
Este proceso, Técnicamente llamado “monetización del déficit” En economía, está absolutamente prohibido en la mayoría de los bancos centrales del mundo.
“Una de las funciones principales, que es la emisión de dinero y, por tanto, el control de la oferta monetaria, desaparecería en gran medida porque el banco ya no podría emitir pesos”.
“Sin banco central, un país pierde parte de su soberanía monetariamuy útil para afrontar posibles recesiones o posibles crisis inflacionarias”, afirma Martínez Lázaro.
Las reservas del Banco Central están en números rojos.
Milei ha propuesto recortar el gasto público y dolarizar para detener la inflación galopante.
“Sin embargo, el espacio fiscal es limitado y una Recesión profunda y prolongada para calmar la inflación.que en octubre alcanzó el 142% interanual”, dice Michael Langham, analista de mercados emergentes del equipo Global Macro Research.
“Para tener un éxito significativo, Argentina necesitará una recesión dolorosa y reformas importantes para mejorar su entorno empresarial y alentar a los inversores extranjeros y a los ahorradores nacionales a reinvertir en el país”, cree el analista.
Si finalmente se produce la dolarización, el principal problema será tipo de cambio al que se convierte la moneda nacional en dólares Americanos.
“Una tasa de conversión muy débil puede destruir el poder adquisitivo de la población, pero un tipo de Una conversión demasiado fuerte puede dejar a la economía sin competitividad delante de sus socios comerciales”, explica a BBC Mundo Thierry Larose, gerente de Vontobel.
Por eso, los analistas coinciden en que el plan de Milei de cerrar el banco central y dolarizar no será en el corto plazo y debido al tamaño de su economía, No podrás ver cómo lo hicieron otros países más pequeños.
En América Latina, Ecuador dolarizó su economía en 2000 sin cerrar el banco central, una solución a medio camino que tenía sus propias complicaciones porque las reservas quedaron disponibles para que los gobiernos siguieran financiándose con esos fondos.
El tiempo dirá si Milei finalmente sigue adelante con sus planes y si la economía argentina logra superar todos los desafíos que enfrenta.
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