La quiebra y la intervención de los reguladores en tres bancos de Estados Unidos durante las últimas semanas encendieron las alarmas sobre el sector y aunque se afirmó que este problema era local y no afectaría a otros países, se contradijo con la forzada compra de Credit Suiss y la presión sobre Deutsche Bank en Europa.
La realidad es que los mercados seguirán volátiles en los próximos meses, en la medida que continúen las políticas restrictivas de las autoridades fiscales y monetarias, que llevan a cabo con el fin de reducir la inflación, que ya afecta a la mayoría de los países. desarrollado. La inflación impide el funcionamiento del sistema de libre mercado como asignador de recursos.
Este sistema ha demostrado que es el más eficiente para obtener crecimiento y desarrollo económico. Para lograr un entorno sin inflación, la demanda agregada debe crecer de acuerdo con el aumento de la oferta agregada, y esta última resulta de la inversión previa. La demanda es fácil y rápida de aumentar con aumentos por decreto en los salarios, mediante la expansión del dinero por parte de los bancos centrales, mediante el aumento del gasto y la deuda pública y mediante el aumento del crédito. Sin embargo, el aumento de la oferta es el resultado de aumentos en la mano de obra, la productividad y la capacitación, así como más capital, todo lo cual consume tiempo.
En los últimos quince años, el gobierno de los Estados Unidos tuvo agresivas políticas expansivas, que fueron imitadas por la mayoría de los gobiernos de los demás países desarrollados. Actualmente, existe una generación que se ha acostumbrado a vivir y trabajar en este entorno, que desconoce cómo desenvolverse en un entorno de austeridad financiera, lo que conduce a errores frecuentes en la gestión pública y privada.
Los activos de la Fed pasaron de estar por debajo del billón de dólares a mediados de 2008, a estar por encima de los nueve billones el año pasado; esto es un aumento del 800 por ciento en estos años. La razón por la que esto no había afectado antes a la inflación, medida por los índices de precios al consumidor, es que no todo se canalizó hacia los bienes de consumo. Una parte se reflejó en instrumentos de inversión, lo que hizo subir las bolsas de valores y mayores precios en instrumentos de deuda (es decir, menores tasas de interés), así como en bienes raíces y otros activos. Además, hubo una importante expansión del comercio internacional, de las reservas internacionales de la mayoría de los bancos centrales del mundo, así como del gasto público en las distintas naciones.
Los cambios geopolíticos recientes, así como la invasión de Ucrania y el apoyo económico a diferentes sectores de la población se han reflejado en una inflación creciente, obligando a gobiernos y bancos centrales a tomar diversas medidas contractivas. Entre ellos se encuentran aumentos en las tasas de interés, así como reducciones en varios agregados monetarios, ajustes en el gasto público en varios países y reducción o eliminación de varios programas y subsidios para la población, suspensión de proyectos de inversión y retrasos. en los pagos de proveedores. Además, se modificará la regulación bancaria y financiera para identificar a tiempo los nuevos riesgos que se presenten en este entorno.
La gran mayoría de las empresas están realizando ajustes internos para adaptarse al nuevo entorno, así como hacer frente a los crecientes pagos de sus obligaciones financieras como consecuencia de las nuevas tasas de interés. Por su parte, las familias también hacen un esfuerzo para enfrentar cambios en los salarios reales, ajustes de personal en sus empresas y el mayor costo de vida en sus países.
México no está aislado de estos ajustes y en la medida en que se retrasen las medidas adecuadas para enfrentarlos, serán más costosos y dolorosos.
El autor es economista.
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