¿Será posible contener la ansiedad que existe hoy en los mercados financieros?
Ayer, las bolsastanto en Europa como en los Estados Unidos, bajaron.
En Europa, las caídas fueron del orden del 4 por ciento debido a los temores por la situación de Credit Suisse.
A diferencia de Silicon Valley Bank (SVB), el tamaño del banco suizo implica una amenaza mayor al sistema financiero, ya que administra activos por alrededor 775 mil millones de dólares.
No será factible contener por completo la preocupación mientras persista la posibilidad de que las tasas de interés siguen subiendo… y esto no desaparecerá hasta que sea evidente que se ha contenido la inflación.
La financiación de emergencia, como la que ha ofrecido el gobierno suizo, mitiga pero no elimina el riesgo.
En este contexto, Tampoco debe descartarse que pueda surgir un nuevo concurso de acreedores banca en los Estados Unidos.
Sin embargo, tienes que diferenciar la situación que estamos viviendo de lo que pasó en el año 2008ya que algunos analistas han comenzado a comparar circunstancias y advierten sobre la posibilidad de que podamos tener un colapso financiero como el que se produjo entonces.
Creo que no hay punto de comparación.
En 2008 ya teníamos mucho tiempo en el que estábamos viviendo un proceso especulativo por el cual el hipotecas de muy baja calidadvirtualmente impagables, habían sido empaquetados en instrumentos que eran presumiblemente de bajo riesgo.
Los sintéticos que se crearon entonces crearon una situación en la que teníamos una pradera seca que solo necesitaba una chispa para incendiarse.
Hoy no tenemos una circunstancia similar, aunque sí tenemos una condición en la que la deuda pública en muchos países ha crecido significativamente.
Pero la diferencia con la condición de 2008 es que no existe la percepción de que podría ocurrir una reacción en cadena en todo el sistema.
Este No significa que el entorno financiero se vaya a calmar.
El escenario más probable para los próximos meses es que tengamos episodios recurrentes de inestabilidades decir, etapas en las que tenemos tensión y ansiedad como las que hemos vivido estos últimos días, seguidas de otras de mayor calma en las que parece que la calma vuelve a los mercados.
En México, a diferencia de otros países, el mayor riesgo no está en la banca.
Mayoría los bancos están en buenas condiciones financieras Derivado de requerimientos regulatorios que se vienen aplicando desde hace mucho tiempo y tras una gestión crediticia bastante prudente.
Parece que tampoco tenemos entidades que enfrenten una situación similar a la del SVB, con caídas en el valor de los bonos que provoquen serios problemas de liquidez.
Pero, ahora hay muy diversos instituciones no bancarias en el sistema que podría verse más comprometida.
El vigilancia de la autoridad tendra que ser especial cuidado con este tipo de empresasalgunos de ellos han surgido hace algunos años.
Sin embargo, el área en la que vamos a observar inestabilidad en mayor grado es en el tipo de cambio.
En los últimos días hemos visto fluctuaciones a las que ya no estábamos acostumbrados y en muy pocos días nuestra moneda pasó de niveles por debajo de los 18 pesos a otros por encima de los 19.
Ayer en la tarde estábamos cerca de los 19 pesos, con un depreciación cercana al 5 por ciento desde el pasado 3 de marzo.
Sin embargo, por ahora no hay condiciones para que la paridad suba sin control y nos recuerde aquellos días de 2020 en los que el dólar se cotizaba en torno a los 24 pesos.
Estamos lejos de esa circunstancia, pero sí nos encontramos en un entorno en el que tendremos altibajos eso seguirá causando nerviosismo.
No hay necesidad de entrar en pánico.
No estamos al borde de una nueva crisis financiera como la de 2008, pero aún nos esperan meses de gran zozobra financiera, con un dólar que seguirá subiendo a la ‘montaña rusa’.
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