Se repite la pregunta. Se repite una y otra vez: ¿seguirá fortaleciéndose el peso frente al dólar? ¿Por cuánto tiempo tendremos un comercio de ‘superpeso’ cerca de 17? Tal vez ¿Llegaremos a niveles por debajo de 17?
Y hay muchas otras preguntas que ya no agrego.
Ayer, nuevamente, la divisa norteamericana apuntó a 17 y alcanzó un mínimo de 17,07 pesos, luego rebotó un poco.
Muchos comerciantes sienten que es muy factible, si no ahora, ir por debajo de 17 en el transcurso de las próximas semanas.
Los factores que han llevado al fortalecimiento de la paridad de nuestra moneda están ahí y, salvo sorpresa, seguirán estando presentes.
Los inversores incluso Ya han descontado el escenario de que la Fed anuncie una subida de un cuarto de punto el 26 de julio y Banxico seguirá sin subir la tasa cuando tome su decisión el 10 de agosto, y a pesar de ello existe una alta probabilidad de que nuestra moneda siga fortaleciéndose.
La razón es que la apuesta a favor del peso se ha convertido en una decisión muchos fondos a nivel mundial vengo con mucha simpatía, porque la combinación de altas tasas de retorno con una moneda que se está apreciando está siendo sumamente apetecible.
Tomemos el ejemplo de un fondo que compró Cetes a seis meses a principios de año, cuando un 10,8 por ciento a ese término.
Imagina que inviertes un millón de dólaresque convirtió a pesos a las 19.40, paridad entonces vigente, y por lo tanto tenía 19 millones 400 mil pesos de Cetes.
Al final del semestre, esa cantidad se habría convertido en 20 millones 400 mil pesos.
Al cierre del semestre, con una ganancia nominal de 5,4 por ciento, el monto de la inversión habría ascendido a 21.500.000 pesos.
Convertida a la paridad de 17.10 habría obtenido 1 millón 260 mil dólares.
La ganancia semestral en dólares habría sido del 26 por ciento.
En términos de rendimiento anual equivalente en dólares, ¡La ganancia es más del 50 por ciento!
Este semestre ha sido impresionante, casi único e irrepetible en inversiones en activos en pesos.
Hay bolsas de valores que ni en sus épocas de loca expansión ofrecen estas rentabilidades.
Mirando estos números, muchos fondos que se mostraban reacios comienzan a apostar por activos valuados en pesos.
Se puede suponer que la apreciación del peso frente al dólar que se produjo en el primer semestre de este año no se repetirá.
Para que eso suceda, el tipo de cambio tendría que terminar el año en poco más de 15 por dólarun escenario que ni los más optimistas en términos de paridad ven en el panorama.
Cuantos sean ven todavía espacio para la apreciación del peso y no ven que este año podamos volver a paridades superiores a los 19 pesos.
En este contexto, Banxico tendrá que evaluar con más cuidado cada vez que si debería mantener las tasas reales en niveles tan altos que existen hoy o si, en un momento determinado en el que se aprecia una clara caída de la inflación subyacente, decide empezar a reducir tipos ya.
Parece que por ahora esa posibilidad ni siquiera está en el horizonte, pero me parece que poco a poco lo van a tener que considerar… porque un dólar de 15 pesos, más allá de lo atractivo que suene, tendría un impacto muy negativo en nuestra economía.
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