Él proceso de desinflación será más lento y está rodeado de incertidumbre, además es preocupante que el inflación subyacente continuar en niveles altos y mantener una persistencia mayor a la esperada, reveló el Acta de la última reunión de la Junta de Gobierno del Banco de México.
Todos los miembros destacaron que la balance de riesgos para la inflación permanece sesgado al alza, y la mayoría señala que el componente subyacente, que refleja mejor la tendencia del inflaciónaún no muestra una tendencia a la baja, y que el ambiente para la precios sigue siendo complejo e incierto.
“Esta fase de desinflación está rodeada de una mayor incertidumbre que la que suele darse en las fases de reducción de la inflación”, señaló un miembro de la Junta de Gobierno.
Según el documento, dado el proceso de desinflación más lento de lo esperado, las previsiones para el inflación general y subyacente se ajustaron al alza, y destacó que la persistencia de la inflación subyacente sugiere que más adelante se observaría una trayectoria más alta de lo que se esperaba anteriormente.
También señalaron que antes de la postura monetaria que ya se ha conseguido y en función de la evolución de los datos, el aumento de la tasa de referencia en la próxima reunión puede ser de menor magnitud.
el declive será paulatino
Jessica Roldán, Economista Jefe de Finamex Casa de Bolsa, aseguró que el mensaje principal del acta marca una preocupación adicional a la que ya existía en el pasado sobre la trayectoria de la inflación y especialmente para el segmento subyacente.
“Hay una mayor percepción de que el disminución de la inflación será más gradual de lo esperado, especialmente en el componente subyacente y en particular la preocupación por el aumento de los precios de los servicios Empieza a ser más fuerte que antes”, dijo.
Respecto a los ajustes a la tasa, consideró que puede haber un aumento de 25 puntos base, “pero al final dejaron la puerta abierta para un aumento de 50 puntos base, en caso de que los datos de inflación sorprende de nuevo”.
“El acta muestra preocupación por la comportamiento de la inflación subyacentetanto por su nivel, como por la persistencia que ha mostrado”, dijo Luis Adrián Muñiz, subdirector de análisis económico de Vector. Estimó que la tasa terminal del actual ciclo monetario podría ubicarse entre 11.5 y 11.75 por ciento durante el primer semestre. de 2023.
Alberto Ramos, economista jefe para América Latina de Goldman Sachs, destacó la preocupación de todos Miembros de la Junta sobre la persistencia de la inflación subyacente, y señaló que el entorno actual justifica una postura monetaria más agresivo y restrictivo. Ella estimó que antes de la contexto inflacionarioSe espera un aumento de 25 puntos base para la tasa en la reunión de marzo, destacando que la puerta está abierta para otro aumento en mayo.
Precaución en la orientación prospectiva
Dada la alta incertidumbre en el dinámica inflacionaria reflejando una mayor persistencia y mayores presiones internas, “debemos ser extremadamente cautelosos en nuestra orientación hacia el futuro”, consideró el vicegobernadora del Banco de México, Irene Espinosa Cantellano.
Señaló que esto debe ser creíble y factible, sin poner en riesgo la reputación bancaria y socavar la eficacia de la comunicación con el mercado.
“Esto es particularmente importante dada la discrepancia observada entre los mensajes de los autoridades monetarias mantener la posición restrictiva por mucho tiempo, y las expectativas más acomodaticias del mercado”, dijo.
En ese sentido, Roldán destacó que dicha opinión disidente de Espinosa Cantellano sugiere que “existen discrepancias al interior de los integrantes del Junta de Gobierno de cómo comunicar hacia adelante, es decir cuál es el camino a seguir y eso denota que hay cierta preocupación por los efectos de la sorpresiva decisión que se produjo”.
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