En Estados Unidos y México continúa el proceso desinflacionario, siendo más acentuado en estos tiempos en la economía mexicana.
En abril inflacion general en mexico –con redondeo de cifras– registró una tasa anual de 6,3 por ciento, su nivel más bajo desde octubre de 2021, luego de ubicarse en 6,9 por ciento en marzo, con lo cual presentó una importante desaceleración.
En Estados Unidos, el índice de precios al consumidor disminuyó del 5 por ciento a tasa anual en marzo al 4,9 por ciento en abril, su nivel más bajo en dos años, desde abril de 2021.
Además, vinculó diez meses consecutivos con tendencia a la baja, desde el máximo de junio pasado en 9,1 por ciento.
Por su parte, el componente subyacente se situó en 5,5 por ciento anual, en línea con las expectativas del mercado, con lo que retrocedió desde el 5,6 por ciento de marzo.
¿Qué sucede en México con la inflación subyacente, que excluye los precios más volátiles, como los precios agrícolas y energéticos?
La inflación subyacente anual cayó de 8,1 por ciento en marzo a 7,7 por ciento en abril, su nivel más bajo desde julio de 2022.
El componente subyacenteque es siempre el mejor referente de la trayectoria inflacionaria en el mediano y largo plazo, mantiene resistencia a la baja tanto en EU como en México.
Sin embargo, cuando se compara el componente subyacente, en México tenemos 2.2 puntos más que la inflación de Estados Unidos.
Y si vamos al índice general, México tiene 1.4 puntos más de inflación en relación a Estados Unidos, a pesar de que, recientemente, ha caído más rápido aquí que allá.
Si bien existen diferencias en la dinámica inflacionaria entre las dos economías, él Banco de México y la Reserva Federal de los Estados Unidos ahora habrían pasado a la etapa final del ciclo alcista de sus tasas de interés.
Sin embargo, el panorama inflacionario, aún complejo pero menos adverso que en 2022, no justifica relajar los esfuerzos para controlar la inflación.
Desde que inició el ciclo de alzas en junio de 2021, la tasa de referencia en México acumula un alza de 725 puntos base, al pasar de 4 a 11.25 por ciento.
Según estimaciones de Banxico, esto lleva la tasa real de corto plazo a un nivel restrictivo de aproximadamente 6.5 por ciento.
Es un tasa históricamente alta y se sitúa muy por encima de la tasa neutral, que es donde la política monetaria no tiene efecto sobre el consumo, la inversión y el crédito. Es decir, donde la tarifa Banxico no produzca ‘frío o calor’ en la economía.
El nivel restrictivo alcanzado es más intenso en comparación con otras grandes economías latinoamericanas y, sobre todo, con EE.UU., cuya tasa de fondos federales –tasa de referencia de la Fed– ha aumentado 500 puntos básicos en los últimos 15 meses.
Esa es la razón por la cual Banxico y la Fed apuntan a una posible pausa en su ciclo de subidas, aunque se espera que mantengan sus tipos de interés elevados durante unos meses.
El altos diferenciales entre el Tarifas mexicanas y estadounidenses son uno de los principales factores que han contribuido al buen desempeño de la moneda nacional.
Por supuesto, también se ha visto respaldado por los sólidos fundamentos macroeconómicos del país.
Esta semana el tipo de cambio alcanzó niveles de 17,55 pesos por dólar, que no se veía desde julio de 2017.
No solo eso, sino que en lo que va del año El peso acumula una apreciación de 9,9 por cientoposicionándose en los primeros lugares de las monedas de países emergentes que presentan mayores ganancias frente al dólar.
Esta semana la moneda mexicana se vio respaldada por las cifras de inflación en EUA, las cuales al disminuir y estar por debajo de lo esperado, refuerzan la expectativa de que la Federal haya concluido el ciclo de alzas en la tasa de fondos federales, provocando un debilitamiento de la divisa estadounidense.
Dado que se espera que Banxico mantenga sin cambios la tasa de referencia en su próxima decisión del 18 de mayo, fuerte apreciación poco probable que continúe Cambiaría el peso.
Pero tampoco debemos esperar presiones sobre el tipo de cambio hasta el punto de provocar inestabilidad cambiaria.
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