Editor de Bloomberg
Aunque las elecciones presidenciales oficiales en México no se llevarán a cabo hasta dentro de once meses, los candidatos han comenzado a recorrer el país, bombardeando las redes sociales con absurdos autofotos y, por supuesto, descalificándose unos a otros. Sin embargo, hay un tema que aún no se ha tocado: Pemex.
La petrolera más endeudada del mundo, con una carga de más de 100 mil millones sobre sus hombros, necesita un arreglo tan urgente hoy como lo necesitaba hace cinco años, cuando Andrés Manuel López Obrador ganó una votación aplastante tras prometer revertir la apertura de el sector energético en su antecesor. La situación financiera de Pemex pesará sobre el próximo gobierno, al punto de amenazar la estabilidad fiscal del país. Es comprensible entonces, que los candidatos que aspiran a una candidatura eviten tomar una posición política al respecto.
Sin embargo, la creciente improductividad de Pemex no puede ni debe ser ignorada. Quien llegue a presidente en octubre de 2024 tendrá la obligación de formular una nueva estrategia política y financiera, o México seguirá tirando dinero.
Para entender por qué, comencemos por ver el desempeño de Pemex bajo el gobierno de AMLO. A pesar de su promesa de restaurar la compañía a su antigua gloria, la producción actual de crudo es ligeramente inferior a la que tenía cuando comenzó. Con campos envejecidos y falta de dinero para explorar nuevas fronteras, la Administración actual abandonó rápidamente su ambición de aumentar la producción a 2,5 millones de barriles por día, argumentando que quería conservar el petróleo para las generaciones futuras. Esta justificación ignora que la producción de los operadores privados se ha más que triplicado en este período, a pesar de que aún representan menos del 10 por ciento de la producción total de crudo mexicano.
También ha aumentado la producción de hidrocarburos líquidos y gas natural, mientras que las reservas probadas aumentaron ligeramente el año pasado. En abril, las seis refinerías de México produjeron a su tasa de utilización más alta desde 2017, lo que también es positivo, pero todavía representa alrededor del 56 % de la capacidad a pesar del enfoque de la empresa en las operaciones. río abajo. La muy promocionada nueva refinería Olmeca de AMLO de $ 17 mil millones aún no genera una gota de combustible, lo que hace que otra de sus promesas sea poco probable: detener las exportaciones de crudo este año y volverse autosuficiente en la producción de combustible.
Algo positivo que AMLO ha hecho por la empresa es haber mejorado su percepción pública. Una encuesta reciente del diario Reforma muestra que el 48 por ciento de los mexicanos dice que hay “mucha” corrupción en Pemex, 20 puntos porcentuales menos en comparación con 2019, el primer año de gobierno de AMLO. Aún así, eso es casi uno de cada dos mexicanos que dice que su empresa insignia es una fuente de irregularidades.
En ese contexto, la administración de AMLO ha brindado un gran apoyo a la empresa, proporcionando alrededor de $45 mil millones en exenciones de impuestos, capitalizaciones y otras formas de respaldo financiero. ¿Será el próximo presidente tan generoso? La ansiedad entre los inversionistas en bonos de Pemex, uno de los emisores más populares en los mercados emergentes, está creciendo a medida que el productor enfrenta $46 mil millones en vencimientos de deuda solo entre 2024 y 2030.
¿Cuál es la solución? Si se tratara de una empresa en crisis, la respuesta sería una reestructuración drástica que la hiciera más ágil y rentable para pagar su deuda, o al menos reducir los costes financieros. Pero esa no es una opción para Pemex, especialmente porque el presidente ha sido bastante convincente en su retórica estatista.
Sin embargo, aunque la privatización de Pemex parece estar políticamente fuera de los límites, no existe una solución para las finanzas de la empresa que no requiera aumentar la eficiencia del mercado. Una comparación con Petrobras de Brasil es útil: la empresa que cotiza en bolsa sigue siendo un actor político influyente que puede verse sometido a una presión irrazonable por parte del gobierno (que la controla), pero sus finanzas están más sanas, la producción se ha disparado gracias a los descubrimientos presalinos y se ha recuperado. de un escándalo de corrupción casi terminal.
Tener un modelo mixto como el de Petrobras podría ser la única opción viable en países donde el petróleo se considera un tesoro nacional pero donde el estado tiene un historial extremadamente pobre en la gestión de la riqueza.
¿Apostaría el próximo presidente por una solución así para Pemex? Hasta ahora, es muy poco probable. El partido Morena de AMLO es el gran favorito para retener la presidencia el próximo año, y ninguno de sus candidatos tiene ninguna motivación para desviarse del guión del popular presidente.
En ese escenario, el sucesor de AMLO probablemente intentará continuar con la política de continuar manejando el problema a un costo fiscal significativo. Pero tarde o temprano la realidad golpeará a Pemex.
METRO es un sitio web internacional en donde destacan las noticias más relevantes de hoy, actualidad y diversos temas como deportes, politica, economía y más. Con información veráz y acertada en cada noticia de todo el mundo.