Presidente de Bursamétrica
Después de un sorprendente primer trimestre, algunos informes e indicadores de la economía estadounidense anticipan una próxima recesión.
Entre ellos destaca el indicador adelantado del Conference Board, que permite anticipar los acontecimientos económicos, y que cayó en marzo hasta los 108,4 puntos desde los 109,7 de un mes antes. El indicador acumula retrocesos durante seis meses consecutivos y ahora alcanza su nivel más bajo desde noviembre de 2020, lo que podría confirmar la expectativa de un entorno más débil en el futuro. En marzo, el índice coincidente -que evalúa la situación actual- subió 0,2 puntos a 110,2, mientras que el rezagado cayó 0,2 puntos a 118,3 unidades. The Conference Board pronostica que “la debilidad económica se intensificará y se extenderá más ampliamente por toda la economía de EE. UU. en los próximos meses, lo que conducirá a una recesión que comenzará a mediados de 2023”.
El informe conocido como el Libro beige Para el mes de abril, la Reserva Federal indicó que la economía estadounidense se encuentra estancada a medida que se reduce el crédito. Las quiebras y los préstamos morosos están aumentando a medida que la crisis crediticia de EE. UU. ha comenzado a afectar la actividad económica en las últimas semanas. Las expectativas de crecimiento futuro se mantuvieron sin cambios. El gasto de los consumidores se mantuvo plano o ligeramente bajo en medio de continuos informes de crecimiento moderado de los precios. Las ventas de automóviles se mantuvieron planas en todos los ámbitos. Los viajes y el turismo se recuperaron en gran parte del país. La actividad manufacturera se mantuvo estable o disminuyó incluso cuando las cadenas de suministro continuaron mejorando. Los volúmenes de préstamos y la demanda de préstamos en general disminuyeron, y varios distritos notaron que los bancos endurecieron los estándares de préstamos en medio de una mayor incertidumbre y preocupaciones de liquidez. Se informó de cierto debilitamiento en los mercados energéticos. El crecimiento del empleo se vio algo moderado por aumentos en la oferta laboral y las empresas se beneficiaron de una mejor retención de empleados. Los salarios han mostrado cierta moderación, pero siguen siendo altos. El ritmo de aumento de precios parecía estar desacelerándose, especialmente en los componentes volátiles, pero no así en la inflación subyacente, que se resiste a amainar.
Una medida amplia de expectativas de inflación, aún en fase experimental, compilada por la Reserva Federal, cayó en el último trimestre a su nivel más bajo en casi dos años. El índice de expectativas de inflación común se ubicó en 2,22 por ciento al cierre del primer trimestre del pasado trimestre, por debajo del 2,31 por ciento del cuarto trimestre de 2022 y del máximo registrado en el segundo trimestre de 2022 de 2,39 por ciento. Este último récord es similar al del segundo trimestre de 2021, cuando se situó en el 2,18 por ciento. Desarrollado por economistas de la Fed a fines de 2020, el índice comprende más de 20 indicadores que miden las actitudes de los consumidores, inversores y pronosticadores profesionales hacia futuros aumentos de precios.
Los inicios de construcción de viviendas cayeron un 0,8 por ciento a 1,40 millones de unidades en marzo, después de un repunte del 7,3 por ciento en febrero, informaron datos del Departamento de Vivienda. En marzo la construcción de viviendas unifamiliares aumentó 2,7 por ciento a 861 mil unidades y en el sector multifamiliar disminuyó 5,9 por ciento a una tasa anual de 559 mil unidades. Los permisos para nueva construcción cayeron un 8,8 por ciento en marzo a una tasa anual de 1,41 millones después de subir un 15,8 por ciento en febrero. El sector de la construcción parece estar tocando fondo, ya que la estabilización de las tasas hipotecarias y el inventario existente limitado están ayudando a compensar los costos de construcción obstinadamente altos, la escasez de mano de obra y el endurecimiento de las condiciones crediticias.
La próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal FOMC está programada para el 2 y 3 de mayo. Los indicadores antes mencionados estarán muy presentes en el análisis del entorno, pero habrá otros factores como el dato de inflación de consumo que se dará a conocer este viernes, y que tradicionalmente es el indicador de inflación preferido por la FED.
La decisión del FOMC se dividirá en tres grupos: hawkish que van a insistir en subir el tipo de interés un cuarto de punto, ya que la inflación subyacente ha ido subiendo, pero van a querer dar un mensaje claro de que el tipo puede seguir subiendo. Los neutrales, que ante la crisis bancaria votarán subir el tipo de interés un cuarto de punto, pero presionarán para que el comunicado transmita la idea de que llegará una pausa en las subidas de tipos. Y el pacifista que votarán para no subir más la tasa a partir de este momento, y querrán comunicar que el ciclo de subida de tasas ha llegado a su fin.
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