Presidente de Bursamétrica
Tanto en lo que reflejan las bolsas de valores como en lo que dicen las encuestas, las expectativas sobre la actividad económica para este año, tanto en Estados Unidos como en México, continúan revisadas al alza.
En cuanto a los mercados, los índices bursátiles de las bolsas americana, europea y mexicana han presentado un desempeño positivo y están a punto de borrar las pérdidas que se produjeron el año pasado, cuando los mercados descontaban una recesión para este año. Ahora, por el contrario, los mercados parecen estar descontando un escenario de crecimiento. El índice Nasdaq ha dado una rentabilidad de alrededor del 40 por ciento y el S&P 500 del 15 por ciento, la Bolsa Mexicana de Valores y el Dax alemán con el 12 por ciento.
Estos rendimientos que anticipan el crecimiento contradicen lo que indica la curva de rendimiento de los Bonos del Tesoro, donde existe una pendiente negativa, lo que suele denominarse “curva invertida”. Que se pague un rendimiento del 5,40 por ciento en el bonos del tesoro a 3 meses y en cambio se paga una tasa anual de 3.83 por ciento en los Bonos a 10 años, es anormal. Pero refleja una expectativa de recesión, lo que llevaría a la Reserva Federal a recortar las tasas de interés en el futuro.
En la última encuesta de Bloomberg Entre 75 economistas, las previsiones de crecimiento para Estados Unidos se han revisado al alza, tanto para el segundo trimestre como para el tercer trimestre, con un crecimiento medio del 1,5 % y el 0,5 %, respectivamente. Sin embargo, para el cuarto trimestre, el consenso apunta a una contracción de -0,4 por ciento.
En términos de inflación esperada, la encuesta establece un consenso sobre el índice de inflación del gasto del consumidor básico de 3,7 por ciento para este año y 2,2 por ciento para fines de 2024.
En el caso de México, hace ocho días comentábamos en este espacio lo que nos muestran los correspondientes indicadores de Bursamétrica, donde vemos un crecimiento de 4.0 por ciento anual en el IGAE de junio, con lo que el PIB en el segundo trimestre podría registrar un crecimiento de 3.2 por ciento anual, y de 3.4 por ciento anual en el primer semestre.
La semana pasada, el INEGI publicó su Indicador Oportuno de la Actividad Económica, IOAE, donde estima un crecimiento del IGAE para junio de 0,2 por ciento, lo que sería inferior al 0,4 por ciento esperado para mayo. Al considerar los grandes sectores de la IGAE, se estima que la industria crecería solo 0,1 por ciento en junio tras el 1,0 por ciento estimado para mayo, y los servicios mostrarían un tibio avance de 0,2 por ciento frente al 0,1 por ciento previsto para el mes anterior. En su comparación anual, el IOAE pronostica que el IGAE de junio crecerá 4,0 por ciento tras un repunte estimado de 3,6 por ciento para mayo, en su serie desestacionalizada. A nivel sectorial, el IOAE calcula que el sector terciario mejoraría a 4,3 por ciento anual en junio desde 4,1 por ciento en mayo, y las actividades secundarias mantendrían una tasa de crecimiento anual de 2,8 por ciento tanto en junio como en mayo.
El INEGI estima en su indicador puntual del IGAE de mayo y junio y el dato ya publicado para el IGAE de abril de 3.3 por ciento anual nos daría un crecimiento del PIB de 3.6 por ciento anual para el segundo trimestre y un crecimiento similar para el primer semestre.
Por ahora, en Bursamétrica revisamos al alza la estimación de crecimiento para este año del PIB de nuestro país, ubicándola en 3,0 por ciento anual. El Subsecretario de Hacienda, Dr. Gabriel Yorio, dijo a los medios de comunicación que la SHCP no piensa aumentar su pronóstico para este año, que también está en 3,0 por ciento anual, advirtiendo que los analistas tenemos que revisar al alza nuestros pronósticos, lo que en realidad está sucediendo. Esta será la primera vez que los pronósticos de la SHCP superan el consenso de analistas por dos años consecutivos. Lo mismo sucedió el año pasado, cuando el Tesoro propuso un crecimiento de 3,0 por ciento anual y el consenso del mercado era de 1,0 por ciento anual. Normalmente, la previsión oficial es mucho más optimista que la de los analistas de mercado.
Pero el panorama para 2024 no es optimista, aunque el espectro es muy amplio. En lo que se refiere a la economía americana, según la citada encuesta de Bloomberg tiene un 60 por ciento de posibilidades de una recesión en 2024. Citigroup lo apunta en el primer trimestre. Otros como JP Morgan o Bursametrica lo ven hacia mediados de año, quizás a partir del segundo trimestre.
De ser cierto el escenario de una recesión en Estados Unidos en 2024, lo más probable es que haya una recesión amplificada en México. El escenario se complica aún más si al análisis se le suma el hecho de que se están realizando elecciones presidenciales en ambos países.
METRO es un sitio web internacional en donde destacan las noticias más relevantes de hoy, actualidad y diversos temas como deportes, politica, economía y más. Con información veráz y acertada en cada noticia de todo el mundo.