El consenso de analistas consultados por el Banco de México (Banxico) prevé que la tasa de interés de referencia registre dos aumentos más de 25 puntos básicospara ubicarse en 11.5 por ciento al final del segundo trimestre y se mantendrá en ese nivel por el resto del año.
Las proyecciones apuntan a que la tasa terminará 2023 en el mismo nivel, lo que implica un ajuste al alza de 100 puntos básicoscon respecto al pronóstico anterior, que apuntaba a una tasa del 10,5 por ciento.
Según la ‘Encuesta de Expectativas de los Especialistas Económicos del Sector Privado’, no será hasta 2024 cuando comience el ciclo de recorte de tasas, por lo que se espera que baje a 10,5 por ciento en el primer trimestre y cierre el año en 8,63 por ciento.
Luis Adrián Muñiz, subdirector de análisis económico de Vector, señaló que tras la última decisión sorpresiva de Banxico cambiaron su escenario base para la tasa máxima del ciclo restrictivo y ahora es de 11.5 por ciento.
Estimó que las alzas de tasas ocurrirán en la primera mitad del año y se mantendrán altas por un largo período. “No podemos descartar que la tasa pueda llegar a un nivel de 11,75 por ciento, todo dependerá de cómo salgan los datos (de inflación) de febrero y marzo”.
Muñiz señaló que la recortes en la tasa de financiación Comenzarán a finales de este año y principios de 2024 siempre y cuando “la expectativa de inflación a 12 meses baje unos 50 puntos base, las expectativas del índice de precios disminuyan y un tercer elemento, que la Reserva Federal no siga aumentando su tasa de interés.” interés”.
Pamela Díaz Loubet, economista para México de BNP Paribas, aseguró que su expectativa de la tasa terminal del Banco de México es de 11.50 por ciento, con dos alzas de 25 puntos base en las próximas reuniones. “Después del último comunicado de política monetaria ajustamos nuestras previsiones, porque las reglas del juego cambiaron para nosotros”.
El especialista afirmó que para llegar a la tasa terminal es necesario analizar el comportamiento de la Fed, y por otro lado, que la tendencia inflacionaria comience a tener una convergencia con respecto a la estimación del Banco de México.
Agregó que una vez que se alcance la tasa terminal, el banco central pausará su tasa de interés este año y comenzará su ciclo de ajuste a la baja hasta 2024.
Por su parte, Joel Virgen, director de estrategia para Latam de TD Securities, manifestó que espera solo un aumento de 25 puntos base para la tasa y dejarla en 11.25 por ciento, “esto con base en la guía prospectiva dada por Banxico en su reunión de febrero, respecto de que moderará el ritmo de aumentos”.
Adelantó que en la próxima reunión de marzo, “la Junta de Gobierno enviará un mensaje de que los próximos aumentos dependerán de los datos y que por el momento las condiciones monetarias son consistentes con una caída de la inflación, por lo que en el escenario base habrá no, habrá otro aumento de 25 puntos básicos”.
Virgin advirtió que los recortes de tasas de interés serán hasta diciembre de este año, “para ello debe darse una conjunción de dos factores, uno, el comportamiento a la baja de la inflación hacia niveles de inflación del 5 por ciento y una desaceleración del crecimiento económico o estancamiento, tales que tenemos evidencia de que la economía está creciendo alrededor del 1 por ciento.
PESIMISMO SOBRE LA INFLACIÓN
Los analistas consultados volvieron a elevar sus estimaciones de inflación general y subyacente.
Esperan que el índice de precios al consumidor finalice este año en 5,28 por ciento, un resultado superior al 5,18 por ciento que esperaban el mes pasado. Para 2024, se mantuvo prácticamente sin cambios, aumentando a 4,07 por ciento, desde 4,0 por ciento.
En este mismo sentido, las expectativas de inflación subyacente pasaron de 5.20 por ciento en la última encuesta a 5.40 por ciento para este año, y de 4.0 a 4.04 para 2024.
Asimismo, se observó que los especialistas encuestados esperan que el peso se mantenga fuerte y cierre el año en 19,80 pesos por unidad, frente a los 20,20 pesos por unidad de la encuesta anterior.
En cuanto a las previsiones de crecimiento económico, pasó de 0,98 a 1,2 por ciento para 2023 y se mantuvo en 1,85 por ciento para 2024.
El factor gobernabilidad continúa siendo identificado como el principal obstáculo para el crecimiento económico de México, pero ahora recibe el 46 por ciento de las respuestas (5 puntos porcentuales más que el mes anterior).
El incremento se da en los factores de inseguridad ciudadana e incertidumbre política interna, que en conjunto suman el 30 por ciento de las respuestas.
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